[산업리포트] K-Food : 발목 잡은 내수와 기회 잡은 수출 - DS투자증권

이 리포트는 25년 5월 19일 DS투자증권에서 발표한 'K-Food : 발목 잡은 내수와 기회 잡은 수출 - DS투자증권' 리포트를 정리하였습니다.

 

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1. 1분기 실적 리뷰: 내수 부진 속 해외 기업은 선방

2025년 1분기 음식료 업종은 매출액 16.1조 원(+3% YoY), 영업이익 1.1조 원(+3% YoY)을 기록했습니다. 이는 시장 기대치를 밑도는 수준입니다.

▷ 부진 요인

• 내수 소비 둔화 (경기 위축, 설 연휴 시점 차이)
• 환율 상승 및 원부자재 가격 부담
• 소비심리 위축으로 가공식품 전반 수요 약화

▷ 선방한 수출 기업

• 삼양식품: 해외 매출 4,240억 원(+47%), 영업이익률 25.3%
• KT&G: 해외 담배 매출 +54%, 수익성 대폭 개선
• 노바렉스: 건기식 중국 수출 +86%, 분기 최대 실적

 

 

2. 기업별 주요 실적 요약

기업명	핵심 포인트 요약
삼양식품	해외 비중 80%, 미국·중국 고성장, 원가율 개선
KT&G	UAE향 수출 +234%, ASP 상승으로 담배 수익성 강화
오리온	중국·러시아·베트남 고르게 성장, 원가 부담 상쇄
CJ제일제당	식품 해외 매출 +8%, 바이오 부문은 수익성 약화
농심	내수 라면 성장, 수출 개선, 북미 수익성은 감소
노바렉스	내수·수출 동반 성장, 수출 비중 35% 돌파

 

 

 

3. 2분기 실적 전망: 부진 지속 속 반등 기대

4월까지도 내수 회복은 지연되고 있으나, 2분기에는 다음과 같은 긍정 요인이 부각됩니다.

기대 요인

• 주요 품목 가격 인상 효과 본격 반영
• 환율 하락, 원재료 안정화
• 라면, 건기식, 담배 등 수출 호조 지속
• 정부 추경 13.8조 원 편성, 대선 이후 정책 불확실성 완화

2분기 실적 추정치 상향 기업

• 삼양식품, KT&G, CJ프레시웨이, 노바렉스

 

 

4. 수출 데이터로 본 K-Food 경쟁력

2025년 4월 수출 실적 (YoY):

• 라면 전체 수출 +20.5%→ 미국 +30.5%, 중국 +13.4%, 삼양식품 추정 +28.0%
• 담배 UAE향 +234%, KT&G 전체 수출 +10.7%
• 건기식 노바렉스 +89.9% → 중국 수요 견조
• 빙과 빙그레 +10.4%, 막걸리 -18.5%, 소주 -4.8%

 

 

5. 결론 및 투자 인사이트

• 내수 회복은 더디지만 바닥을 지났고, 수출 기업은 이미 턴어라운드 중
• 삼양식품, KT&G, 노바렉스는 글로벌 경쟁력 기반으로 실적 가시성이 높음
• CJ프레시웨이, 오리온 등은 특정 국가 채널 전략이 유효하게 작동 중

DS투자증권의 업종 최선호주는 삼양식품, 관심 종목은 KT&G, 노바렉스, 오리온

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.