[종목 리포트] 1분기 부진하나 2분기부터 본게임 - JYP Ent.

이 리포트는 25년 5월 5일 대신증권에서 발표한 '1분기 부진하나 2분기부터 본게임 - JYP Ent.' 리포트를 정리하였습니다.

 

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1. 기업 개요 및 사업 구조

JYP Ent.는 음반, 공연, MD, 광고 등 다양한 엔터테인먼트 사업을 영위하는 기업입니다. 트와이스, 스트레이키즈(Stray Kids), ITZY, NMIXX 등 글로벌 팬덤을 보유한 아티스트를 기반으로, 해외 시장 중심의 성장 전략을 지속해왔습니다.

2024 매출 구성 비중

• 음반·음원 36%
• 콘서트 17%
• MD 22%
• 광고/출연 등 기타 25%

 

2. 2025년 1분기 실적 요약: 일회성 비용 반영으로 컨센서스 하회

2025년 1분기 실적은 일회성 비용과 메가 IP 부재 영향으로 기대에 미치지 못했습니다.

매출: 1,184억 원 (YoY -13.2%, QoQ -40.5%)

영업이익: 138억 원 (YoY -58.9%, QoQ -62.6%)

주요 원인

• 킥플립 등 신인 데뷔 프로모션 비용
• '더딴따라' 관련 잔여 비용 약 20억 원
• 메가 IP의 부재 및 소규모 공연 중심 활동

1Q25 음반 판매량: 약 206만 장

공연 모객 수: 약 45만 명 / 42회 공연

 

 

3. 2분기 이후 실적 반등 기대 요인

2분기부터는 메가 IP(스트레이키즈, 트와이스 등)의 활동 재개로 실적 개선세가 본격화될 전망입니다.

스트레이키즈 월드투어

• 2Q25 모객 약 116만 명 / 23회 공연 예정
• 해외 MD 매출 비중 증가로 높은 수익성 예상

트와이스 신보 발매 및 월드투어 예정

• 하반기 실적에도 긍정적 기여 예상

해외 고환율 효과 + 높은 티켓 수요

•  수익성과 마진율 상승 기대

 

 

 

4. 향후 전망 및 투자 포인트

JYP는 신인과 기존 메가 IP의 조화를 통해 음반·공연 매출의 안정적 성장을 달성 중입니다. 해외 팬덤 확장에 가장 성공적인 기획사로 평가받고 있으며, 2025~2026년까지 지속적 성장이 기대됩니다.

• 2025년 연간 추정 매출: 7,686억 원 (+27.7%)
• 2025년 추정 영업이익: 1,624억 원 (+26.6%)
• 지배순이익: 1,235억 원
• 영업이익률: 21.1%로 회복 예상

핵심 투자 포인트

• 메가 IP 재가동 + 신인 성장 → 실적 레버리지 확대
• 고수익 해외 MD 비중 증가
• 엔터 업종 평균 PER 25배 기반의 밸류에이션 매력

 

 

5. 유의 리스크 및 종합 평가

JYP는 뚜렷한 성장 동력을 확보하고 있으며, 2분기부터 실적 반등이 확실시됩니다. 다만, 단기적으로는 신인 활동 성과, 팬덤 유입 속도 등에 따른 변동성 리스크가 존재합니다.

리스크 요인

• 아티스트 활동 불확실성 (재계약, 이슈 등)
• 음반 및 티켓 수요 둔화 가능성
• 일본 시장에 대한 의존도 일부 존재

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.