[종목 리포트] 잘 되는 집 - 에스엠

이 리포트는 25년 5월 8일 한화투자증권에서 발표한 '잘 되는 집 - 에스엠' 리포트를 정리하였습니다.

 

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1. 1분기 실적 요약 – 일회성 효과 포함, 예상치 상회

에스엠은 2025년 1분기 연결 기준 매출액 2,314억 원, 영업이익 326억 원을 기록하며 시장 컨센서스(190억 원)를 크게 상회했습니다. 이번 실적에는 중국향 음원 정산 일회성 매출 약 230억 원이 포함되어 있습니다.

• 음반/음원 매출은 YoY, QoQ 모두 증가
• 글로벌 팬덤 확대로 콘텐츠 수요 지속
• 디어유 실적도 연결 편입 예정

 

 

2. 2분기 이후 – 본격 컴백 러시와 공연 효과

2분기부터는 NCT Wish, RIIZE, aespa 등 중저연차 아티스트 컴백이 본격화되며 실적이 더욱 확대될 전망입니다. RIIZE는 월드투어에 돌입하고, aespa의 투어도 한층 확대될 계획입니다.

• NCT Wish – 밀리언셀러 달성
• RIIZE – 정규 1집 발매 및 투어
• aespa – 미니 6집 및 대규모 투어

 

 

3. 실적 전망 및 중장기 성장성

에스엠은 팬덤 중심 사업모델에서 글로벌 대중성을 동반한 멀티 IP 성장 구조로 전환 중입니다. 이에 따라 실적과 기업가치의 동반 상승이 기대됩니다.

구분	2024	2025E	2026E
매출액	9,900억 원	1조 2,760억 원	1조 3,580억 원
영업이익	870억 원	1,560억 원	1,860억 원
영업이익률	8.8%	12.2%	13.7%
지배순이익	180억 원	1,050억 원	1,370억 원

 

 

 

4. 투자 포인트 요약

• 중국향 일회성 음원 매출 반영 → 실적 상향
• 컴백·투어 본격화로 팬덤 매출 증가 기대
• 디어유, 드림메이커 등 자회사 실적 본격 반영
• 신인 IP 성장과 글로벌 공연 확대 → 구조적 성장 가능성

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.