하나금융지주 주가 전망｜목표주가 165,000원 유지, 2027년 배당금과 주주환원 확대 가능성 26.10.26

하나금융지주 주가 전망, 3분기 실적과 주주환원 확대 가능성

하나금융지주(086790)가 2026년 3분기 시장 예상치에 부합하는 실적을 기록했습니다.

한화투자증권은 2026년 10월 26일 발표한 기업분석 리포트에서 하나금융지주의 투자의견 '매수'와 목표주가 165,000원을 유지했습니다.

이번 리포트에서 주목할 부분은 실적보다 자본비율과 주주환원 전망입니다.

3분기 보통주자본비율(CET1)이 개선됐으며, 증권사는 2027년 배당과 자사주 매입을 포함한 주주환원 수익률을 8.2%로 예상했습니다.

이번 리포트의 핵심은 하나금융지주가 안정적인 자본비율을 유지하면서 배당과 자사주 매입을 얼마나 확대할 수 있느냐는 것입니다.

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1. 하나금융지주 리포트 한눈에 보기

기업명	하나금융지주(086790)
증권사	한화투자증권
발행일	2026년 10월 26일
리포트 제목	CET1비율 +18bp QoQ, 환원 여력은 유효
투자의견	매수 유지
목표주가	165,000원 유지
기준주가	116,300원(10월 23일)
상승여력	41.9%(증권사 제시)

한화투자증권은 하나금융지주의 주주환원 매력이 높아졌다고 평가하면서도, 추가적인 기업가치 개선을 위해서는 실적 성장과 자본 효율성 향상이 필요하다고 분석했습니다.

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2. ⭐ 이번 하나금융지주 리포트에서 꼭 봐야 할 3가지

① 3분기 순이익 1조 2,214억원, 실적은 안정적일까?

하나금융지주의 2026년 3분기 지배주주 순이익은 1조 2,214억원으로 전년 동기 대비 약 8% 증가했습니다.

한화투자증권은 이번 실적이 자체 예상치와 시장 컨센서스에 부합했다고 평가했습니다.

다만 순이익 증가를 모두 본업의 성장으로 해석하기는 어렵습니다.

이번 분기에는 환차익 1,868억원이 발생했으며, 계열 신탁사의 책임준공형 사업장 관련 충당금 354억원도 반영됐습니다.

환차익은 환율 변동에 따라 발생하는 이익으로, 매 분기 같은 규모가 반복된다고 보기 어렵습니다.

반면 대손비용률은 0.33%로 관리됐습니다.

대손비용률은 은행이 대출 부실에 대비해 얼마나 많은 비용을 반영하는지 보여주는 지표입니다.

한화투자증권은 연말 비용 증가를 고려하더라도 연간 대손비용률이 회사 목표인 0.35% 이내에서 관리될 것으로 전망했습니다.

앞으로는 일회성 환차익을 제외하더라도 이익이 안정적으로 유지되는지, 대손비용이 예상 범위 안에서 관리되는지 확인해야 합니다.

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② CET1 비율 13.5%, 주주환원 여력은 얼마나 개선됐을까?

이번 리포트에서 가장 중요한 숫자는 CET1 비율 13.5%입니다.

CET1은 은행이 예상치 못한 손실에 대응할 수 있는 핵심 자본 수준을 나타내는 지표입니다.

하나금융지주의 2026년 3분기 CET1 비율은 전분기 대비 0.18%포인트 상승했습니다.

자본비율이 높아지면 배당이나 자사주 매입을 확대할 여력이 생길 수 있습니다.

하지만 이번 상승에는 주의해서 볼 부분이 있습니다.

한화투자증권에 따르면 운영리스크 산정 방식 개선이 CET1 비율을 약 0.15%포인트 높이는 효과를 냈습니다.

즉, 이번 자본비율 상승분의 상당 부분은 위험을 계산하는 방식이 달라진 영향입니다.

반대로 해외 출자금의 평가이익 감소 등으로 기타포괄손익누계액(AOCI)이 전분기 대비 약 1조 5,000억원 감소하면서 CET1 비율에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

CET1 비율이 상승했다는 사실도 중요하지만, 앞으로 실제 이익 축적을 통해 자본비율이 안정적으로 유지되는지가 더 중요합니다.

주주환원을 확대하더라도 자본비율이 크게 하락하지 않는지 확인해야 합니다.

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③ 2027년 배당금 5,303원 전망, 자사주 매입도 확대될까?

세 번째 핵심은 배당과 자사주 매입입니다.

하나금융지주는 2027년 1월까지 이어지는 2,500억원 규모의 추가 자사주 매입 계획을 발표했습니다.

한화투자증권은 2027년 위험가중자산(RWA) 증가율을 4%대로 가정할 경우 주주환원율이 54%에 이를 것으로 추정했습니다.

이를 바탕으로 제시한 2027년 전망은 다음과 같습니다.

• 주당배당금(DPS): 5,303원
• 예상 배당수익률: 4.5%
• 자사주 매입 규모: 약 1조 1,000억원
• 자사주 효과 포함 주주환원 수익률: 8.2%

여기서 배당수익률 4.5%와 주주환원 수익률 8.2%는 구분해야 합니다.

배당수익률은 주주가 현금으로 받는 배당금을 기준으로 계산합니다.

반면 주주환원 수익률은 배당뿐 아니라 자사주 매입 효과까지 포함한 수치입니다.

따라서 주주환원 수익률 8.2%를 현금 배당수익률로 이해해서는 안 됩니다.

또한 2027년 배당금과 자사주 매입 규모는 확정된 금액이 아니라 증권사의 추정치입니다.

앞으로 하나금융지주가 실제로 발표하는 배당금과 자사주 매입 규모가 증권사 전망에 부합하는지 확인하는 것이 중요합니다.

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3. 하나금융지주 2026년 3분기 실적

한화투자증권 리포트에 제시된 3분기 주요 실적은 다음과 같습니다.

구분	2025년 3분기	2026년 3분기
일반영업이익	2조 9,170억원	3조 2,270억원
영업이익	1조 4,780억원	1조 6,310억원
지배주주 순이익	1조 1,320억원	1조 2,214억원

자료: 한화투자증권, 2026년 10월 26일. 금액은 리포트 수치를 억원 단위로 환산했으며 일부 반올림 차이가 있을 수 있습니다.

한화투자증권은 대출 성장과 안정적인 대손비용 관리 등을 바탕으로 3분기 지배주주 순이익이 전년 대비 7.9% 증가했다고 분석했습니다.

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4. 하나금융지주 2025~2028년 연간 실적 전망

구분	2025년	2026년(E)	2027년(E)	2028년(E)
일반영업이익	11조 3,770억원	12조 5,080억원	13조 720억원	13조 6,700억원
영업이익	5조 3,510억원	5조 9,330억원	6조 1,700억원	6조 4,550억원
지배주주 순이익	4조 30억원	4조 4,040억원	4조 5,590억원	4조 7,660억원
ROE	9.2%	9.7%	9.7%	9.7%

자료: 한화투자증권. 2026~2028년은 증권사 추정치입니다.

한화투자증권은 2026년 지배주주 순이익이 전년 대비 10.0%, 2027년에는 3.5% 증가할 것으로 추정했습니다.

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5. 하나금융지주 배당금 및 배당수익률 전망

배당주에 관심 있는 투자자라면 향후 주당배당금 전망을 확인할 필요가 있습니다.

구분	2025년	2026년(E)	2027년(E)	2028년(E)
주당배당금	4,105원	4,651원	5,303원	6,067원
배당수익률	4.2%	3.9%	4.5%	5.2%
배당성향	28.0%	28.0%	29.8%	31.5%

자료: 한화투자증권. 2026~2028년은 증권사 추정치이며 실제 배당금은 확정되지 않았습니다.

한화투자증권은 이익 증가와 주주환원 확대를 바탕으로 2027년 주당배당금이 5,303원, 2028년에는 6,067원으로 증가할 것으로 추정했습니다.

다만 배당수익률은 기준주가에 따라 달라지며, 실제 지급되는 배당금 역시 회사의 결정에 따라 변동될 수 있습니다.

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6. 하나금융지주가 앞으로 좋아질 수 있는 이유

① 순이자마진 회복 가능성

3분기 하나금융지주의 지주 기준 순이자마진은 1.83%로 전분기보다 0.05%포인트 하락했습니다.

한화투자증권은 CD금리 상승에 따른 기업대출 금리 개선과 자금 조달 관리 효과로 4분기 순이자마진이 1.85%로 회복될 것으로 전망했습니다.

② 안정적인 대손비용 관리

대손비용률이 회사의 연간 목표 범위 안에서 유지된다면 예상치 못한 충당금 증가에 따른 실적 부담을 줄일 수 있습니다.

③ 주주환원 확대

배당금 증가와 자사주 매입 확대가 실제로 이뤄진다면 주주환원 매력이 높아질 수 있습니다.

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7. 하나금융지주 투자자가 체크해야 할 위험요인

① 순이자마진 하락 지속

대출금리보다 자금 조달비용이 빠르게 상승하면 이자이익이 감소할 수 있습니다.

② 대손비용 증가

경기 둔화나 차주의 상환능력 악화로 충당금이 증가하면 순이익이 예상보다 낮아질 수 있습니다.

③ 환율과 금융자산 평가손익

해외 출자금 평가손익과 환율 변동은 자본비율에 영향을 줄 수 있습니다.

④ 위험가중자산 증가

대출 등 위험가중자산이 예상보다 빠르게 증가하면 CET1 비율 관리와 주주환원 확대에 부담이 될 수 있습니다.

⑤ 배당 및 자사주 매입 전망의 불확실성

2027년 배당금과 자사주 매입 규모는 증권사의 가정에 근거한 추정치입니다.

가장 중요한 위험은 자본비율이 예상보다 낮아지면서 배당과 자사주 매입 확대 속도가 둔화되는 경우입니다.

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8. 초보 투자자가 알아둘 주요 용어

CET1 비율이란?

보통주자본비율로, 은행이 손실에 대응할 수 있는 핵심 자본 수준을 나타냅니다.

RWA란?

위험가중자산을 뜻합니다. 대출과 투자자산 등에 위험 수준에 따른 가중치를 적용한 값입니다.

RWA가 빠르게 증가하면 같은 자본을 보유하더라도 CET1 비율이 낮아질 수 있습니다.

NIM이란?

순이자마진으로, 은행의 이자 수익성을 보여주는 지표입니다.

ROE란?

자기자본이익률로, 기업이 보유한 자기자본을 활용해 얼마나 많은 이익을 창출하는지 나타냅니다.

DPS란?

주당배당금으로, 주식 한 주당 지급되는 배당금을 의미합니다.

주주환원율이란?

기업이 벌어들인 이익 중 배당과 자사주 매입 등으로 주주에게 돌려주는 비율입니다.

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9. 핵심 정리｜하나금융지주에서 앞으로 확인해야 할 숫자

이번 한화투자증권 리포트는 하나금융지주의 안정적인 실적과 자본비율 개선을 바탕으로 주주환원 확대 가능성을 긍정적으로 평가했습니다.

• 3분기 지배주주 순이익 1조 2,214억원: 일회성 요인을 제외한 이익 흐름이 안정적인지
• CET1 비율 13.5%: 자사주 매입 이후에도 자본비율이 유지되는지
• 4분기 NIM 1.85% 전망: 순이자마진 반등이 실제로 나타나는지
• 연간 대손비용률 목표 0.35%: 충당금 부담이 관리되는지
• 2027년 예상 배당금 5,303원: 실제 배당 정책이 증권사 전망에 부합하는지
• 2027년 자사주 매입 1조 1,000억원 전망: 주주환원 확대가 실행되는지

하나금융지주의 핵심은 안정적인 이익과 자본비율을 유지하면서 주주환원율을 높일 수 있느냐는 것입니다.

따라서 예상 배당수익률뿐 아니라 CET1 비율, 순이자마진, 대손비용과 실제 자사주 매입 계획을 함께 확인할 필요가 있습니다.

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자료 출처 및 투자 유의사항

자료 출처: 한화투자증권 리서치센터, 김도하, 「하나금융지주(086790) - CET1비율 +18bp QoQ, 환원 여력은 유효」, 2026년 10월 26일.

본 글은 증권사 기업분석 리포트를 일반 투자자가 이해하기 쉽도록 재구성한 정보성 콘텐츠입니다.

본문의 목표주가와 2026~2028년 실적, 배당금 및 자사주 매입 전망은 한화투자증권의 의견과 추정치에 근거합니다.

실제 실적과 주주환원 정책은 금리, 경기 상황, 대손비용, 자본비율 및 기업의 의사결정에 따라 달라질 수 있습니다.

본 글은 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.