[종목 리포트] 국내 호조 + 북미 강세 - 한국콜마

이 리포트는 25년 2월 26일 하나증권에서 발표한 '국내 호조 + 북미 강세 - 한국콜마' 리포트를 정리하였습니다.

 

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한국콜마는 화장품, 제약, 용기(연우) 사업을 영위하는 글로벌 ODM(제조업자 개발생산) 기업입니다.

 

1. 2024년 4분기 실적 요약

매출액 5,905억 원 (+7% YoY)

영업이익 368억 원 (-2% YoY, 영업이익률 6%)

국내 시장 +13%, 북미 시장 +76%, 중국 시장 -8%

주요 원인 :

국내 ODM(화장품 위탁 생산) 시장 강세 : 선케어(+35%), 기초(+12%), 색조 (+18%) 성장

북미 시장 급성장 : 대형 고객사 수주 증가 및 2 공장(스킨케어) 완공 예정

중국 시장 부진 : 경기 둔화로 소비 감소

 

 

2. 주요 포인트

① 국내 화장품 시장 성장 지속

한국콜마의 국내 화장품 사업은 K-뷰티 글로벌 확장과 대형 고객사의 ODM(위탁 생산) 확대로 강한 성장세를 유지하고 있습니다.

특히 기초 및 색조 화장품 매출이 증가하며, 2025년에도 20% 이상 성장이 예상됩니다.

 

② 북미 시장 확장 → 스킨케어 2공장 본격 가동

북미 화장품 시장에서 한국콜마는 2024년 76%의 매출 성장을 기록하며, 2025년에는 50% 이상 추가 성장이 기대됩니다.

특히, 북미 시장 내 제 2공장(스킨케어 공장)이 3월 완공 후 4월부터 본격 가동되면서 생산량 증가 및 대형 브랜드와의 협업 확대가 예상됩니다.

 

③ 중국 시장 회복 기대

중국 시장에서는 소비 둔화로 인해 2024년 매출이 -8% 감소했지만, 2025년부터 주력 고객사(글로벌 화장품 브랜드)의 수요 증가가 예상됩니다.

또한, ODM 비즈니스 확장으로 매출 개선 가능성이 높아지고 있습니다.

 

 

3. 2025년 실적 전망

2025년 실적 전망 :

매출액 : 2.74조 원 (+12% YoY)

영업이익 : 2,700억 원 (+36% YoY)

영업이익률 : 10%

투자 포인트 :

국내 ODM 시장 성장 지속 → 20% 이상 매출 성장 전망

북미 스킨케어 2공장 본격 가동 → 추가 성장 기대

중국 시장 회복 가능성 → 글로벌 브랜드 ODM 확대

 

 

 

4. 결론

한국콜마는 2025년 화장품 ODM 사업의 강한 성장과 해외 시장 확장을 통해 역대 최대 실적을 기록할 가능성이 높은 기업입니다.

특히 국내 화장품 ODM 시장의 성장과 북미 시장 내 확장이 주요 성장 동력으로 작용할 전망입니다.

 

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.