[종목 리포트] 어려운 환경에도 성과를 내는 중 - 씨에스윈드

이 리포트는 25년 2월 24일 DS투자증권에서 발표한 '어려운 환경에도 성과를 내는 중 - 씨에스윈드' 리포트를 정리하였습니다.

DS투자증권 바로가기

 

 

씨에스윈드는 풍력 타워 및 해상풍력 하부구조물 제작 기업을, 2025년 타워 부문 성장과 미국 시장 CAPA(생산능력) 확장을 통해 실적 개선이 기대됩니다.

 

 

1. 2024년 4분기 실적 요약

미국 타워 부문 매출 일부 이연으로 실적 목표치 하회

• 매출액 3.07조 원 (+102.0% YoY)
• 영업이익 2,754억 원 (+163.1% YoY)
• 영업이익률 9.0% (전년 대비 +2.1% p 개선)

주요 원인:

미국 타워 주요 고객사 매출 일부가 2025년 1월로 이연 → 1,000억 원 매출 공백 발생

해상풍력 하부구조물 감가상각비 일시 증가(200억 원) → 비용 일시 상승

 

 

2. 주요 성장 포인트

① 2025년 타워 부문 매출 증가 → 전년 대비 20% 이상 성장 전망

씨에스윈드는 미국 타워 시장 점유율 60%, 유럽 시장 점유율 15%를 차지하고 있습니다.

특히, 미국 타워 신규 수주 목표는 16억 달러(전년 대비 +6%)로 지속적인 성장이 예상됩니다.

미국과 유럽 시장에서의 생산능력(CAPA) 확장으로 추가적인 성장 기회가 열릴 가능성이 높습니다.

 

 

② 해상풍력 하부구조물 부문, 수익성 개선 기대

2025년 해상풍력 하부구조물 매출은 전년 대비 41.5% 감소할 것으로 보이지만,

지난해 단가 상승의 효과로 인해 수익성이 개선될 전망입니다.

특히, 2026년부터는 해상풍력 부문의 수주 회복이 기대되며, 중장기적으로는 다시 성장할 가능성이 큽니다.

 

 

 

③ 미국 육상풍력 시장 확대 → 씨에스윈드 수혜 기대

미국 육상풍력 시장은 2024년 6.8GW → 2025년 8~9GW → 2026년 11GW로 확대될 전망입니다.

특히, 설치 규모가 10GW를 넘어가면 공급 부족이 예상되며, 씨에스윈드는 이러한 수요 증가에 적극 대응할 수 있는 기업입니다.

 

 

3. 2025년 실적 전망

2025년 실적 전망:

• 매출액: 2.99조 원 (-2.7% YoY)
• 영업이익: 3,068억 원 (+11.4% YoY)
• 영업이익률: 10.3%

투자 포인트:

1. 타워 부문 성장 지속 → 2025년 수주 증가 전망
2. 해상풍력 하부구조물 수익성 개선
3. 미국 육상풍력 시장 확대 → 추가 성장 가능성

 

4.결론

씨에스윈드는 2025년 타워 부문의 강한 성장과 해상풍력 하부구조물의 수익성 개선을 통해 실적 성장이 기대되는 기업입니다.

미국 및 유럽 시장 점유율 확대와 함께 글로벌 풍력 시장 확대의 직접적인 수혜 기업으로 주목할 필요가 있습니다.

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.