2027년 엔터·미디어·레저 산업 전망｜K팝·콘텐츠·호텔, 무엇이 달라질까? 26.11.11

2026년 국내 증시는 AI와 반도체 업종에 투자자들의 관심이 집중됐습니다. 반면 엔터테인먼트, 미디어, 레저 업종은 실적이나 산업 지표가 나쁘지 않았음에도 주가가 크게 하락했습니다.

그렇다면 2027년에는 상황이 달라질 수 있을까요?

신한투자증권은 2026년 11월 11일 발행한 산업 리포트에서 2027년을 엔터·미디어·레저 업종의 변화를 확인할 수 있는 중요한 시기로 평가했습니다.

다만 세 산업의 성장 논리는 서로 다릅니다. 엔터는 2028년 대형 아티스트 활동에 대한 기대감, 미디어는 광고시장과 콘텐츠 업계의 재편, 레저는 외국인 관광객 증가와 호텔 수익성 개선이 핵심입니다.

이번 글에서는 리포트의 핵심 전망과 주요 숫자를 초보 투자자도 이해하기 쉽게 정리하겠습니다.

 

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1. 2027년 엔터·미디어·레저 산업 리포트 한눈에 보기

구분	내용
증권사	신한투자증권
발행일	2026년 11월 11일
담당 연구원	지인해 연구위원
리포트 제목	27년 홀수 해가 특별한 이유
분석 산업	엔터테인먼트·미디어·레저
업종 의견	비중확대 유지
핵심 전망	엔터의 미래 실적 선반영, 미디어 시장 재편, 외국인 관광객 증가에 따른 호텔 성장

이번 리포트에서 가장 눈여겨볼 부분은 실적이 좋아지는 시점과 주가가 반응하는 시점이 다를 수 있다는 분석입니다.

증권사는 엔터업종의 2027년 실적이 다소 둔화될 것으로 예상하면서도, 2028년 활동 확대에 대한 기대가 2027년 주가에 먼저 반영될 가능성을 제시했습니다.

반면 미디어와 호텔은 산업 구조의 변화가 실제 매출과 이익 개선으로 연결되는지를 확인하는 것이 중요합니다.

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2. 이번 리포트에서 꼭 봐야 할 3가지

① 엔터테인먼트: 2027년 실적보다 2028년 기대감이 중요합니다

신한투자증권은 하이브, 에스엠, JYP Ent., 와이지엔터테인먼트, 디어유 등 엔터 관련 5개사의 2027년 합산 매출액을 약 7조 2,000억원, 영업이익을 약 9,946억원으로 전망했습니다.

매출액은 전년 대비 약 9% 감소하고, 2026년의 일회성 비용을 제외한 비교 기준으로 영업이익도 약 4% 감소할 것으로 예상했습니다.

2026년에 BTS와 블랙핑크 등 대형 아티스트의 활동이 집중됐기 때문에 2027년에는 비교 대상이 높아지는 부담이 있다는 설명입니다.

그런데 증권사는 주가 관점에서는 다른 해석을 제시합니다.

2027년의 실적이 잠시 쉬어가더라도, 투자자들이 2028년의 더 큰 활동 사이클을 기대한다면 주가는 먼저 반응할 수 있다는 것입니다.

리포트는 2028년에 BTS의 활동, 세븐틴 완전체 활동, 5세대 아티스트 성장 등이 맞물릴 가능성에 주목했습니다.

다만 이러한 활동 일정과 수익화는 향후 소속사의 공식 발표와 실제 공연 실적을 통해 확인해야 합니다.

② 미디어: 시장 전체가 성장하지 않아도 살아남은 기업은 좋아질 수 있습니다

국내 방송과 콘텐츠 산업은 오랫동안 어려운 시기를 보냈습니다. TV 시청자가 OTT로 이동하면서 방송광고 시장이 위축됐고, 콘텐츠 제작비는 크게 증가했기 때문입니다.

하지만 이번 리포트는 2027년을 미디어 산업의 구조가 달라질 수 있는 시기로 평가합니다.

핵심은 방송광고 규제 완화와 경쟁사들의 재무적 어려움에 따른 시장 재편입니다.

광고주가 기존 방송채널에서 다른 채널로 광고비를 옮긴다면, 콘텐츠 경쟁력이 있는 기업이 반사이익을 얻을 수 있습니다.

신한투자증권은 CJ ENM과 SBS를 방송광고 시장 재편의 잠재적 수혜 기업으로 분석했습니다.

다만 광고 물량이 실제로 어느 회사로 이동할지는 아직 확정된 사실이 아닙니다. 향후 분기별 광고 매출 증가 여부를 확인해야 합니다.

③ 레저: 외국인 관광객 증가가 호텔의 객실요금 상승으로 이어질까요?

레저 산업에서는 외국인 관광객 증가가 핵심입니다.

리포트에 따르면 2026년 1~9월 한국을 방문한 외국인 관광객은 약 1,711만명으로, 전년 같은 기간보다 21.5% 증가했습니다.

같은 기간 외국인의 국내 소비액은 약 31.5조원으로 36.7% 증가했습니다.

신한투자증권은 2027년 외국인 관광객이 약 2,627만명에 이를 것으로 전망했습니다.

관광객이 증가하면 숙박 수요도 늘어날 수 있습니다. 특히 서울 등 주요 관광지역에서 객실 공급이 충분하지 않다면 호텔은 객실요금을 높일 여지가 생깁니다.

호텔 투자에서 중요한 것은 관광객 수 자체보다 객실점유율과 평균객실요금이 함께 상승하는지입니다.

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3. 2026년 주가가 크게 하락한 이유

이번 리포트의 출발점은 2026년의 업종별 주가 부진입니다.

구분	2026년 연초 대비 주가 변화
코스피	약 +24%
엔터	약 -52%
미디어	약 -29%
레저	약 -36%

자료: 신한투자증권, 2026년 11월 10일 종가 기준. 업종 수치는 리포트가 선정한 주요 종목들의 합산 주가 성과를 바탕으로 한 수치입니다.

코스피가 상승하는 동안 세 업종의 주가는 크게 하락했습니다.

신한투자증권은 이러한 현상의 주요 배경으로 AI와 반도체 업종에 대한 투자자금 집중을 지목했습니다.

엔터는 BTS 컴백 이후 추가 성장 동력에 대한 의문이 커졌고, 미디어는 TV광고 침체와 제작비 부담이 이어졌습니다. 레저는 환율과 유가, 카지노 수익성 변동 등의 영향을 받았습니다.

여기서 주의할 점이 있습니다.

주가가 많이 하락했다는 사실만으로 저평가라고 단정할 수는 없습니다. 중요한 것은 앞으로 기업의 이익이 유지되거나 증가할 수 있는지, 그리고 시장의 우려가 실제로 완화되는지입니다.

 

 

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4. 2027년 엔터 산업 전망: K팝은 다시 성장할 수 있을까요?

4-1. 2027년 엔터 5개사 실적 전망

항목	2027년 전망	의미
합산 매출액	약 7.2조원	전년 대비 약 9% 감소 전망
합산 영업이익	약 9,946억원	2026년 일회성 비용 제외 비교 시 약 4% 감소 전망
핵심 변수	2028년 활동 확대 기대	미래 실적에 대한 기대가 주가에 먼저 반영될 가능성

엔터 산업은 음반 판매뿐 아니라 콘서트, 굿즈, 팬 플랫폼, 광고 등 다양한 수익원을 갖고 있습니다.

특히 대형 아티스트가 공연을 진행하면 티켓 매출뿐 아니라 공연장 굿즈와 관련 상품 판매도 함께 늘어날 수 있습니다.

이 때문에 투자자는 단순히 앨범 판매량만 확인하기보다 공연 관객 수, 굿즈 매출, 신규 아티스트의 수익화 속도를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

4-2. 하이브: BTS 의존도를 얼마나 낮출 수 있을까요?

신한투자증권은 하이브의 기존 대형 아티스트 수익 기반과 신인 아티스트의 성장에 주목했습니다.

리포트에 따르면 2026년 하이브의 투어 관객 중 BTS가 아닌 아티스트의 비중은 약 49%입니다.

이 숫자가 중요한 이유는 하이브의 공연 사업이 BTS 외의 아티스트로도 확대되고 있음을 보여주기 때문입니다.

앞으로 캣츠아이, 코르티스 등 신인 아티스트의 공연과 굿즈 판매가 성장한다면 특정 아티스트에 대한 실적 의존도를 점진적으로 낮출 수 있습니다.

그러나 신규 아티스트의 인기가 실제 이익 증가로 이어지는지는 별도로 확인해야 합니다. 해외 활동 확대에는 마케팅비와 제작비도 필요하기 때문입니다.

4-3. 에스엠: 다양한 아티스트의 활동이 강점

신한투자증권은 에스엠이 수익화 가능한 아티스트 포트폴리오를 폭넓게 보유하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했습니다.

에스파, NCT 등 기존 아티스트와 라이즈, 하츠투하츠 등 비교적 신인인 아티스트가 함께 활동할 수 있다는 점이 특징입니다.

특정 그룹의 활동 공백이 발생하더라도 다른 아티스트가 매출을 보완할 수 있다는 의미입니다.

다만 아티스트 수가 많다고 무조건 수익성이 높아지는 것은 아닙니다. 각 그룹의 공연 규모, 활동비, 팬덤 소비가 실제 영업이익으로 연결되는지가 중요합니다.

4-4. 2028년을 미리 확인해야 하는 이유

이번 리포트는 2027년을 단순한 실적 회복의 해라기보다 2028년 엔터 산업의 성장 기대가 형성되는 시기로 바라봅니다.

주식시장은 현재 실적뿐 아니라 향후 실적 전망에도 반응합니다.

따라서 2027년에는 대형 아티스트의 공식 활동 일정, 월드투어 발표, 공연장 규모, 신인 그룹의 글로벌 성과가 중요한 확인 지표가 될 수 있습니다.

 

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5. 2027년 미디어 산업 전망: 광고시장 재편과 OTT 성장

5-1. 방송광고 규제 완화가 중요한 이유

리포트는 방송광고 관련 규제 완화를 미디어 산업의 중요한 변화로 제시했습니다.

항목	기존	개선 내용
일일 방송광고 총량	하루 방송시간 평균 17% 이하	하루 방송시간 20% 이하
중간광고 허용 프로그램	최소 45분 이상	최소 30분 이상
중간광고 허용 장르	오락·스포츠 등	교양 프로그램까지 확대

자료: 신한투자증권 리포트에 수록된 방송미디어통신위원회 자료. 세부 적용 기준은 관련 법령과 시행 규정을 확인해야 합니다.

광고를 배치할 수 있는 기회가 늘어나면 방송사의 광고 매출 확대에 도움이 될 수 있습니다.

다만 광고 시간이 늘어난다고 해서 기업들이 광고비를 반드시 더 지출하는 것은 아닙니다.

실제 효과를 판단하려면 광고 판매율과 광고 단가가 함께 개선되는지 확인해야 합니다.

5-2. 경쟁사 구조조정이 CJ ENM과 SBS에 기회가 될까요?

리포트는 중앙그룹 계열 방송·콘텐츠 사업의 재무적 어려움이 광고시장 재편으로 이어질 가능성을 제시했습니다.

광고주가 기존 채널에 집행하던 예산을 다른 방송사로 옮긴다면, 비슷한 시청자층과 콘텐츠 경쟁력을 보유한 기업이 수혜를 얻을 수 있다는 논리입니다.

이 과정에서 신한투자증권은 CJ ENM과 SBS를 주목했습니다.

그러나 광고주가 TV 대신 유튜브나 OTT 등 디지털 매체로 이동할 가능성도 존재합니다.

따라서 시장 재편의 실제 수혜 여부는 해당 기업의 광고 매출 성장률로 확인해야 합니다.

5-3. 스튜디오드래곤: 제작편수보다 중요한 것은 수익성

콘텐츠 제작사는 작품을 많이 만든다고 반드시 이익이 증가하는 것은 아닙니다.

제작비가 과도하게 증가하거나 흥행에 실패하면 매출이 늘어도 이익은 감소할 수 있습니다.

신한투자증권은 스튜디오드래곤의 제작비 효율화, 제작편수 회복, 흥행 성공률 개선에 주목했습니다.

초보 투자자라면 다음 세 가지를 함께 확인하는 것이 좋습니다.

• 연간 제작편수가 증가하는가?
• 작품당 제작비가 적절하게 관리되는가?
• 콘텐츠 판매와 흥행 성과가 영업이익 증가로 연결되는가?

5-4. CJ CGV: 영화관 수가 줄어드는 것이 기회일 수도 있습니다

영화관 산업은 OTT 확산 이후 장기간 어려움을 겪었습니다.

그런데 경쟁 영화관의 점포가 줄어들면 남아 있는 사업자의 관객 점유율이 높아질 가능성이 있습니다.

신한투자증권은 경쟁사의 영화관 구조조정과 CJ CGV의 특별관 사업, 4DPLEX 가치에 주목했습니다.

하지만 영화관 수가 줄어드는 것만으로 실적 개선이 보장되지는 않습니다.

전체 영화 관람 수요가 감소하는 상황이라면 점유율 상승에도 불구하고 매출이 정체될 수 있기 때문입니다.

영화관 관객 수, 객석 점유율, 특별관 매출과 수익성을 함께 확인해야 합니다.

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6. 2027년 레저 산업 전망: 외국인 관광객 증가와 호텔 성장

6-1. 2027년 방한 외국인 관광객 전망

구분	외국인 관광객 수	비고
2026년 1~9월	약 1,711만명	리포트 기준 집계치
2026년 연간	약 2,300만명	신한투자증권 추정
2027년 연간	약 2,627만명	전년 대비 약 14.2% 증가 전망
2028년	3,000만명	리포트에서 인용한 정부 목표

2027년 외국인 관광객 약 2,627만명은 확정된 숫자가 아니라 증권사의 전망치입니다.

이 전망이 실현된다면 숙박, 음식점, 쇼핑, 교통 등 여러 산업에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

하지만 관광객 증가가 모든 레저 기업의 이익 증가로 이어지는 것은 아닙니다.

6-2. 호텔이 상대적으로 유리하다고 보는 이유

호텔은 객실 수가 제한된 사업입니다.

관광객이 늘어 객실 수요가 증가하는데 호텔 공급이 충분히 늘어나지 않는다면, 호텔은 객실요금을 인상할 여지가 생깁니다.

이 경우 객실점유율이 유지되면서 객실요금까지 상승하면 매출과 영업이익이 함께 개선될 수 있습니다.

신한투자증권은 이러한 구조를 근거로 레저업종 중 호텔에 상대적으로 긍정적인 시각을 제시했습니다.

6-3. 서부T&D: 호텔과 부동산 개발을 함께 확인

리포트는 서부T&D를 레저업종 최선호 기업으로 제시했습니다.

그 근거는 호텔 실적 성장과 부동산 개발사업의 가치입니다.

호텔 부문에서는 객실점유율과 평균객실요금 상승 가능성을, 개발사업에서는 용산과 신정동 부지의 사업 진행 상황을 주목했습니다.

다만 부동산 개발은 인허가, 공사비, 자금조달, 분양시장 상황 등에 영향을 받을 수 있습니다.

따라서 개발사업의 가치가 실제 기업 실적과 현금흐름에 반영되기까지는 시간이 필요할 수 있습니다.

6-4. 카지노와 여행사는 왜 다르게 평가할까요?

외국인 관광객이 증가하면 카지노와 여행사도 수혜를 받을 것처럼 보입니다.

하지만 카지노는 방문객 수뿐 아니라 실제 게임 수익률인 홀드율에 따라 이익 변동이 커질 수 있습니다.

리포트는 카지노 업종의 홀드율 변동성, 세금 인상 가능성, 해외 카지노 시장의 부진 등을 부담 요인으로 지적했습니다.

여행사 역시 개별여행 선호 확대, 패키지 여행 수요 변화, 유가와 환율 등 다양한 변수에 영향을 받습니다.

따라서 외국인 관광객 증가라는 공통된 산업 호재가 있어도 기업별 수익성은 크게 다를 수 있습니다.

 

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7. 증권사가 주목한 기업은 어디일까요?

신한투자증권은 업종별로 다음 기업들을 선호 대상으로 제시했습니다.

산업	기업	리포트에서 주목한 이유
엔터	하이브	BTS의 수익 기반과 신인 아티스트의 글로벌 성장
엔터	에스엠	다양한 아티스트의 활동과 수익화
미디어	CJ ENM	방송광고 시장 재편과 OTT 사업 개선
미디어	스튜디오드래곤	제작비 효율화와 콘텐츠 제작·흥행 개선
미디어	CJ CGV	영화관 시장 재편과 특별관 사업
레저	서부T&D	호텔 수익성 개선과 부동산 개발 가치

위 기업은 신한투자증권 리포트에서 제시한 선호 종목입니다. 이 글의 매수 추천 목록이 아닙니다.

기업 이름보다 중요한 것은 증권사가 왜 해당 기업에 주목했는지 이해하는 것입니다.

같은 엔터 산업에서도 어떤 기업은 대형 아티스트의 활동이, 다른 기업은 신인 아티스트의 수익화가 중요할 수 있습니다.

미디어와 레저도 마찬가지입니다. 산업 전체의 성장보다 개별 기업이 실제로 얼마나 이익을 늘리는지가 주가에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다.

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8. 2027년 산업 전망에서 주의해야 할 위험요인

① 엔터: 기대했던 활동이 실적에 반영되지 않을 가능성

대형 아티스트의 컴백과 월드투어는 높은 매출을 기대하게 만드는 요인입니다.

그러나 활동 일정 변경, 예상보다 높은 공연비와 마케팅비, 신인 그룹의 성장 둔화 등이 발생하면 기대했던 수익성이 실현되지 않을 수 있습니다.

특히 2028년 실적에 대한 기대가 주가에 먼저 반영된다면 실제 실적이 기대에 미치지 못했을 때 주가 변동성이 커질 수 있습니다.

② 미디어: 광고시장 전체의 구조적 침체

방송광고 규제가 완화되고 경쟁사가 구조조정을 진행하더라도 TV광고 시장 전체가 계속 축소될 가능성은 남아 있습니다.

광고 예산이 방송에서 디지털 플랫폼으로 이동한다면 기존 방송사의 회복 속도는 예상보다 느릴 수 있습니다.

③ 레저: 관광객 증가에도 수익성이 악화될 가능성

호텔의 객실요금이 상승하더라도 인건비, 운영비, 시설 투자비가 더 빠르게 증가하면 영업이익 개선 폭은 제한될 수 있습니다.

카지노는 홀드율과 정책 변수에, 부동산 개발사업은 자금조달과 사업 일정에 영향을 받을 수 있습니다.

④ 주식시장 수급과 기대감의 변화

리포트는 2026년 AI·반도체 업종으로 투자자금이 집중되면서 엔터·미디어·레저 업종이 소외됐다고 분석했습니다.

하지만 2027년에도 이러한 자금 집중 현상이 이어진다면 업종의 실적이 개선되더라도 주가 회복은 지연될 수 있습니다.

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9. 초보 투자자가 알아두면 좋은 용어

용어	쉬운 설명
IP	아티스트, 음악, 캐릭터, 콘텐츠 등 수익을 창출할 수 있는 지식재산
모멘텀	실적이나 주가에 긍정적인 변화를 가져올 것으로 기대되는 계기
선반영	미래에 일어날 것으로 예상되는 일이 실제 발생하기 전에 주가에 반영되는 현상
PER	주가가 기업의 주당순이익에 비해 몇 배 수준인지 나타내는 지표
OTT	인터넷을 통해 영화, 드라마, 예능 등을 제공하는 서비스
턴어라운드	적자 기업이 흑자로 바뀌거나 실적이 뚜렷하게 개선되는 변화
인바운드	외국인이 한국으로 들어오는 관광 수요
OCC	호텔 객실점유율. 전체 객실 중 실제 판매된 객실의 비율
ADR	호텔 평균객실요금. 판매된 객실 1개당 평균 매출
홀드율	카지노가 고객의 게임 이용금액 중 수익으로 확보한 비율

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10. 2027년에 반드시 확인해야 할 핵심 지표

이번 리포트를 읽고 투자자가 확인해야 할 내용은 다음과 같습니다.

산업	핵심 확인 지표	확인해야 하는 이유
엔터	2028년 활동 일정, 투어 관객 수, 굿즈 매출	미래 실적 기대가 실제 수익으로 이어지는지 판단
미디어	TV광고 매출, OTT 손익, 콘텐츠 제작비	시장 재편이 실적 개선으로 연결되는지 판단
레저	방한 관광객 수, OCC, ADR	관광 수요 증가가 호텔 수익성 개선으로 이어지는지 판단

엔터는 미래 활동 계획의 구체화, 미디어는 광고와 콘텐츠 사업의 수익성, 레저는 관광객 증가에 따른 호텔 객실 수익의 변화를 중심으로 확인하면 좋겠습니다.

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11. 핵심 정리: 2027년 엔터·미디어·레저 산업은 무엇이 다를까요?

신한투자증권의 이번 리포트는 세 산업이 모두 같은 방식으로 회복할 것이라고 전망하지 않습니다.

엔터테인먼트는 2027년 실적이 잠시 둔화되더라도 2028년 대형 아티스트의 활동 확대에 대한 기대가 중요한 산업입니다.

미디어는 방송광고 규제 완화와 업계 구조조정 속에서 경쟁력 있는 기업의 점유율과 수익성이 개선되는지를 확인해야 합니다.

레저는 외국인 관광객 증가가 이어지는 가운데 호텔의 객실점유율과 객실요금이 함께 상승할 수 있는지가 핵심입니다.

결국 2027년에는 업종 전체의 분위기보다 기업별로 실제 이익을 만들어내는 변화가 나타나는지 확인하는 것이 중요합니다.

주가가 많이 하락했다는 이유만으로 회복을 기대하기보다는, 리포트에서 제시한 성장 요인이 실제 분기 실적과 기업 발표에서 확인되는지를 지속적으로 살펴볼 필요가 있습니다.

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자료 및 출처

신한투자증권, 「엔터/미디어/레저 - 27년 홀수 해가 특별한 이유」, 지인해 연구위원, 2026년 11월 11일.

본문의 2027년 및 2028년 전망은 리포트 발행 당시 증권사의 추정과 분석을 바탕으로 작성했습니다. 향후 실제 실적과 산업 상황은 달라질 수 있습니다.

투자 유의사항: 이 글은 증권사 리포트를 바탕으로 산업 전망을 이해하기 쉽게 정리한 정보성 콘텐츠입니다. 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아니며, 투자에 따른 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.