[종목 리포트] 2025년, 2가지 위기에서 탈출 시작하다! - 롯데케미칼

이 리포트는 25년 3월 05일 유안타증권에서 발표한 '2025년, 2가지 위기에서 탈출 시작하다! - 롯데케미칼' 리포트를 정리하였습니다.

 

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롯데케미칼은 석유화학, 첨단소재, 배터리 소재, 수소 사업 등을 영위하는 글로벌 화학 기업입니다.

최근 석유화학 업황이 최악을 지나 회복 국면에 접어들고 있으며, 우크라이나 전쟁 종전 가능성과 에틸렌 증설 둔화가 주요 투자 포인트로 주목받고 있습니다.

 

1. 2024년 4분기 실적 요약

• 매출액 : 4.89조 원 (-2.1% YoY)
• 영업이익 : -2,348억 원 (적자 지속, 전 분기 -4,136억 원 대비 개선)
• 순이익 : -1,190억 원 (적자 지속, 전 분기 -4,473억 원 대비 개선)

주요 원인:

• 석유화학 업황 최악 국면 탈출 → 적자 폭 감소
• 에틸렌 증설 둔화 → 수급 개선 기대
• 우크라이나 종전 기대감 → 원유·나프타 가격 안정화 예상
• 자산 매각을 통한 재무 구조 개선

 

 

2. 주요 포인트

① 석유화학 업황 반등 기대감

현재 석유화학 제품(에틸렌, 프로필렌, 부타디엔 등)의 스프레드(수익성)가 역사적 저점에 있습니다.

하지만 중국의 경기 부양과 글로벌 수요 회복이 예상되면서 2025년부터 본격적인 업황 반등이 기대됩니다.

특히, 에틸렌 증설 둔화(2025년 280만 톤)가 공급 과잉 문제를 완화하는 핵심 요인이 될 전망입니다.

 

② 우크라이나 종전 기대 → 원재료 가격 하락 가능성

우크라이나 전쟁이 2025년 종전될 가능성이 커지면서, 러시아산 원유·나프타 수출이 정상화되면 석유화학 원료비 절감 효과가 기대됩니다.

또한, 러시아 블라디보스토크에서 동해로 직접 원유를 들여올 경우, 운송비 절감 효과도 예상됩니다.

 

③ 재무 구조 개선 → 차입금 상환 진행 중

롯데케미칼은 2024년 말 기준 순차입금 6.9조 원으로 부채 부담이 컸지만, 2025년에는 총 9,200억 원의 회사채를 상환할 계획입니다.

이를 위해 인도네시아 NCC(에틸렌 공장) 지분 49%를 7,000억 원에 매각하고, 유가증권 3,000억 원을 처분하여 차입금 상환 재원을 확보했습니다.

이러한 재무 건전성 개선은 주가 상승 요인이 될 수 있습니다.

 

3. 2025년 실적 전망

2025년 실적 전망:

• 매출액: 19.42조 원 (-4.9% YoY)
• 영업이익: 2,212억 원 (흑자전환)
• 영업이익률: 1.1%

투자 포인트:

• 석유화학 업황 회복 → 영업이익 흑자 전환 가능성
• 우크라이나 종전 기대 → 원재료 가격 안정화 전망
• 부채 상환 및 자산 매각 → 재무 구조 개선 기대

 

 

4. 결론

롯데케미칼은 석유화학 업황 회복과 원재료 가격 안정화, 부채 상환을 통한 재무 개선으로 2025년 실적 반등이 기대되는 기업입니다.

특히, 에틸렌 증설 둔화 및 러시아 원유 정상화 가능성이 주요 투자 포인트로 작용할 전망입니다.

석유화학 업황이 바닥을 찍고 반등하는 시점에서 롯데케미칼의 중장기 성장 가능성에 주목할 필요가 있습니다.

 

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.