[종목리포트] 대기만성(大器晩成) - LX 인터내셔널

이 리포트는 25년 4월 23일 신한투자증권에서 발표한 '상대기만성(大器晩成) - LX 인터내셔널' 산업 리포트 내의 종목 리포트 내용을 정리하였습니다.

 

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1. 어려운 시장 속에서도 흔들림 없는 실적

2024~2025년은 종합상사에게도 만만치 않은 시기입니다. 글로벌 원자재 가격 하락, 물류 운임 조정, 수출 둔화 등이 겹치며 대외 환경이 불리하게 작용하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 LX인터내셔널은 흔들림 없는 이익 구조를 보여주고 있습니다.

그 비결은 세 가지입니다:

1. LG그룹과의 안정적인 거래 기반
2. 고정 수익 중심의 물류 사업
3. 전략적인 자원 확보를 위한 선제 투자

 

 

2. 자원 확보, 남들보다 한 발 먼저

전기차 배터리 시대가 본격화되면서 니켈, 구리, 리튬 같은 자원 확보가 곧 산업 경쟁력이 되고 있습니다.

LX인터내셔널은 이를 일찍이 인식하고 다음과 같은 투자를 단행했습니다.

• 인도네시아 니켈 광산(PT AKP) 지분 인수 – 1,357억 원
• 필리핀 구리 광산 투자 검토 중
• 향후 3년간 약 1조 원 규모 자원 투자 계획

 

 

 

3. 물류 사업의 조용한 캐시카우, LX판토스

많은 사람들이 잘 모르지만, LX인터내셔널의 영업이익 절반 가까이는 물류에서 나옵니다.

그 중심에 있는 것이 LX판토스입니다.

LX판토스는 LG전자, LG에너지솔루션 등 LG 계열사 수출입 물류를 대부분 책임지고 있으며, 최근에는 글로벌 물류 확대에도 적극 나서고 있습니다.

주요 투자 사례

• 미국 조지아 대형 물류센터 인수 (1,700억 원) → 전기차·배터리 기업 밀집 지역에 위치
• 국내 인천 메가와이즈 물류센터 인수 (2,250억 원) → 풀필먼트 기반 확보

 

 

4. 친환경 성장축도 확보 완료

단기 수익이 아닌 친환경 기반의 중장기 성장축도 준비 중입니다.

포승그린파워 (열병합 발전소)

• 950억 원에 인수
• 바이오매스 기반 친환경 에너지 사업
• 연 90억 원 수준의 안정적인 수익 창출

LX글라스 (구 한국유리공업)

• 건축용 유리 전문 기업
• KCC글라스와 시장 양분
• 향후 LX하우시스와 시너지 기대

 

 

5. 고배당 + 저평가 = 가치주의 조건 충족

LX인터내셔널은 고배당주로서의 매력도 확고합니다.

• 2024년 주당 배당금(DPS): 2,000원 (전년 대비 +800원)
• 2025년 예상 배당수익률: 7.8%
• 12개월 Forward PBR: 0.35배 (역사적 저점 수준)

 

 

6. ESG와 중장기 성장성도 놓치지 않는다

LX인터내셔널은 3년 연속 ESG A등급을 유지 중입니다.

이는 단지 형식적 보고가 아닌, 실질적 공급망 관리와 투명성 측면에서 높은 평가를 받았기 때문입니다.

• ESG위원회 설치
• 정보공개 투명성 강화
• 해외 공급망 모니터링 시스템 도입

 

마무리: 느리지만 확실한 ‘기초체력형 종합상사’

LX인터내셔널은 화려하게 주목받는 기업은 아닐 수 있지만, 자원 투자, 물류 인프라, 친환경 신사업, 고배당 정책이라는 ‘4개의 단단한 기둥’을 세우고 조용히 진화하고 있는 기업입니다.

앞으로 종합상사에 대한 재평가가 본격화될 때, 가장 먼저 이름이 오를 기업 중 하나일 것입니다.

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.

 

 

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