티엘비 기업분석｜SOCAMM2 수요 폭증에 추가 가격 인상? 2027년 실적과 목표주가 53,000원 전망 26.10.22

티엘비, 메모리 반도체 기판 가격 인상이 중요한 이유

반도체 산업에서 인공지능(AI) 서버와 고성능 메모리 수요가 증가하면서 관련 부품을 공급하는 기업들의 실적에도 변화가 나타나고 있습니다.

이번에 살펴볼 기업은 메모리 반도체용 인쇄회로기판(PCB)을 생산하는 티엘비(356860)입니다.

키움증권은 2026년 10월 22일 발표한 「추가 가격인상 가능성 상승 중」 리포트에서 티엘비의 실적 개선이 예상보다 강하게 나타나고 있다고 분석했습니다.

주목할 부분은 단순히 제품을 더 많이 판매하는 것이 아닙니다.

서버용 고부가 기판과 SOCAMM 관련 제품의 비중이 증가하면서 평균판매가격과 영업이익률이 함께 상승하고 있다는 점입니다.

여기에 생산설비 증설과 수주잔고 증가까지 더해지면서 2027년 실적 성장에 대한 기대도 높아지고 있습니다.

이번 리포트의 핵심은 티엘비가 얼마나 많은 기판을 생산하는가보다 고부가 제품 비중 확대와 추가 가격 인상을 통해 얼마나 높은 이익을 남길 수 있는가에 있습니다.

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1. 티엘비 리포트 한눈에 보기

기업명: 티엘비(356860)

증권사: 키움증권

발행일: 2026년 10월 22일

리포트 제목: 추가 가격인상 가능성 상승 중

담당 연구원: 권민규

투자의견: BUY(매수) 유지

목표주가: 53,000원 유지

기준주가: 39,050원(2026년 10월 21일)

목표주가 대비 상승여력: 약 35.7%

키움증권은 티엘비의 2026년 3분기 영업이익이 시장 예상치에 부합하고, 4분기에는 분기 매출액 1,000억원을 넘어설 것으로 전망했습니다.

특히 SOCAMM2와 서버용 메모리 기판 등 고부가 제품의 출하 확대가 실적 개선을 이끌 것으로 예상했습니다.

또한 공급 부족에 따른 추가 판매가격 인상 가능성도 제시했습니다.

다만 이러한 전망은 메모리 고객사의 강한 발주와 공급 부족 상황이 유지된다는 전제를 포함하고 있습니다.

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2. ⭐ 이번 티엘비 리포트에서 꼭 봐야 할 3가지

① 3분기 영업이익 170억원, 환율 하락에도 이익률이 상승하는 이유

첫 번째 핵심은 2026년 3분기 실적 전망입니다.

예상 매출액: 942억원

예상 영업이익: 170억원

예상 영업이익률: 18.1%

매출액은 전년 동기 대비 37%, 영업이익은 97% 증가할 것으로 전망했습니다.

시장 예상 영업이익은 약 164억원으로, 키움증권의 전망치는 이에 부합하는 수준입니다.

특히 중요한 부분은 환율이 하락했음에도 영업이익률이 개선될 것으로 예상된다는 점입니다.

환율 하락은 왜 부담일까?

해외 고객사에 제품을 판매하는 기업은 환율 변화에 영향을 받을 수 있습니다.

달러로 받은 매출을 원화로 환산할 때 원화 가치가 상승하면 같은 달러 매출이라도 원화 기준 매출액이 감소할 수 있습니다.

키움증권은 환율 급락으로 기존 추정치보다 매출액은 소폭 낮아졌지만, 영업이익률은 오히려 개선될 것으로 전망했습니다.

그 이유는 고부가 제품 중심의 판매구조 변화에 있습니다.

고부가 제품 비중이 높아지고 있다

티엘비는 서버용 메모리 기판과 SOCAMM 관련 제품의 출하를 확대하고 있습니다.

이러한 제품들은 일반적인 범용 기판보다 높은 가격에 판매될 수 있습니다.

리포트에 따르면 고부가 서버용 기판의 평균판매가격은 일반 범용 제품보다 약 1.5배 높습니다.

SOCAMM2 관련 기판은 최대 3배 수준의 평균판매가격이 제시됐습니다.

이는 동일한 수량을 판매하더라도 어떤 제품을 판매하느냐에 따라 매출과 수익성이 달라질 수 있다는 의미입니다.

예를 들어 범용 제품 중심에서 고부가 제품 중심으로 판매구조가 바뀌면 전체 평균판매가격이 상승할 수 있습니다.

이러한 변화를 제품 믹스 개선이라고 합니다.

티엘비의 3분기 실적에서 중요한 것은 매출액 942억원보다 영업이익률이 18.1%까지 상승할 것으로 예상된다는 점입니다.

향후에는 SOCAMM과 서버용 메모리 기판의 매출 비중이 얼마나 확대되는지 확인해야 합니다.

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② 4분기 매출 1,053억원 전망, 증설 효과가 본격화된다

두 번째 핵심은 생산능력 확대입니다.

키움증권은 티엘비의 2026년 4분기 매출액을 1,053억원으로 전망했습니다.

이는 전년 동기 대비 약 45% 증가하는 수준입니다.

분기 매출액이 1,000억원을 넘어설 것으로 예상되는 배경에는 생산설비 증설 효과가 있습니다.

안산 2공장과 베트남 1공장 증설

리포트에 따르면 티엘비는 안산 2공장과 베트남 1공장에서 생산 병목공정을 중심으로 설비투자를 진행했습니다.

해당 투자는 마무리됐으며 2026년 7월부터 가동을 시작한 것으로 파악됩니다.

키움증권은 신규 설비가 안정적으로 생산량을 늘리는 과정에 있으며, 4분기에는 최대 가동률에 도달할 것으로 예상했습니다.

병목공정 증설이란?

제품 생산에는 여러 공정이 필요합니다.

그런데 특정 공정의 처리능력이 부족하면 다른 설비가 충분하더라도 전체 생산량을 늘리기 어렵습니다.

이처럼 전체 생산량을 제한하는 공정을 병목공정이라고 합니다.

병목공정을 개선하면 전체 생산라인을 새로 구축하지 않더라도 생산능력이 증가할 수 있습니다.

티엘비는 이러한 병목공정 투자를 통해 생산량을 확대하고 있는 것으로 분석됩니다.

4분기 영업이익은 얼마나 증가할까?

키움증권은 2026년 4분기 영업이익을 184억원으로 전망했습니다.

전년 동기 대비 약 114% 증가하는 수준입니다.

예상 영업이익률은 17.5%입니다.

3분기 예상 영업이익률 18.1%보다는 다소 낮지만, 여전히 높은 수익성이 유지될 것으로 전망한 것입니다.

따라서 매출액 증가뿐 아니라 높은 영업이익률이 지속되는지가 중요합니다.

4분기에는 매출액 1,000억원 돌파 여부와 함께 증설된 생산설비가 안정적으로 가동되고 있는지, 고부가 제품 비중이 유지되는지 확인해야 합니다.

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③ 수주잔고 1,318억원, 추가 가격 인상이 가능할까?

세 번째 핵심은 수주잔고입니다.

수주잔고는 고객사로부터 주문받았지만 아직 제품을 공급하지 않은 물량의 금액을 의미합니다.

수주잔고가 증가한다는 것은 향후 생산하고 납품해야 할 주문이 늘어나고 있다는 의미입니다.

수주잔고가 빠르게 증가하고 있다

키움증권 리포트에 따르면 티엘비의 수주잔고는 다음과 같습니다.

2026년 1분기 말: 539억원

2026년 2분기 말: 1,318억원

한 분기 사이 약 2.4배로 증가한 것입니다.

또한 기존 약 2개월 수준이었던 납기 소요기간이 3개월을 넘어서는 상황으로 분석됐습니다.

이는 고객사 주문이 증가하면서 생산과 납품에 필요한 시간이 길어지고 있음을 보여줍니다.

키움증권은 3분기에도 해당 분기 매출에 해당하는 물량을 공급하고 난 뒤 수주잔고가 2분기 말보다 더 높아졌을 것으로 추정했습니다.

다만 3분기 수주잔고는 리포트 작성 시점의 추정이며 확정된 공시 수치로 단정해서는 안 됩니다.

수주잔고 증가가 가격 인상으로 이어지는 이유

제품을 구매하려는 고객사는 많은데 공급할 수 있는 생산량이 부족하면 공급업체의 가격 협상력이 높아질 수 있습니다.

이러한 상황을 공급자 우위 시장이라고 합니다.

키움증권은 티엘비가 이례적인 공급자 우위 환경에 놓여 있다고 평가했습니다.

리포트에 따르면 2026년 2분기에는 제품 전반에 걸친 판매가격 인상이 있었고, 3분기에는 일부 제품군의 가격 인상이 진행됐습니다.

증권사는 4분기에도 수요가 높은 제품군을 중심으로 추가 가격 인상이 가능할 것으로 전망했습니다.

판매가격이 상승하면 생산량이 동일하더라도 매출액이 증가할 수 있습니다.

또한 생산비용 증가보다 판매가격 상승 폭이 크다면 영업이익률 개선에도 도움이 될 수 있습니다.

하지만 고객사의 주문 증가가 일시적인 재고 확보 목적이거나 신규 공급능력이 빠르게 늘어난다면 가격 인상 여력은 약해질 수 있습니다.

티엘비의 향후 실적에서 가장 중요한 지표 중 하나는 수주잔고가 높은 수준을 유지하면서 실제 판매가격 인상으로 연결되는지입니다.

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3. SOCAMM2란 무엇일까? 티엘비가 주목받는 이유

이번 리포트를 이해하기 위해서는 SOCAMM이라는 용어를 알아둘 필요가 있습니다.

SOCAMM이란?

SOCAMM은 서버와 AI 컴퓨팅 환경에서 활용되는 메모리 모듈 형태입니다.

기존 메모리 모듈과는 다른 설계와 고밀도 구성이 특징인 제품군으로, 관련 메모리 기판의 기술적 요구 수준도 높아질 수 있습니다.

티엘비는 이러한 메모리 모듈에 사용되는 기판을 공급하는 기업입니다.

즉, AI 반도체 칩 자체를 만드는 기업이 아니라 메모리 모듈을 구성하는 기판을 생산하는 기업으로 이해하면 됩니다.

일반 메모리 기판과 무엇이 다를까?

메모리 모듈에 사용되는 기판은 메모리 반도체와 전자부품을 연결하고 신호를 전달하는 역할을 합니다.

고성능 서버와 AI 시스템에서는 메모리의 성능과 안정성이 중요하기 때문에 기판에도 높은 품질이 요구될 수 있습니다.

이러한 기술적 요구가 높아지면 범용 제품보다 높은 가격이 형성될 가능성이 있습니다.

키움증권은 SOCAMM2 관련 기판의 평균판매가격이 범용 제품 대비 최대 3배 수준이라고 분석했습니다.

따라서 SOCAMM 관련 출하 비중이 증가할수록 티엘비의 평균판매가격과 수익성이 개선될 수 있다는 전망입니다.

Agentic AI와 SOCAMM 수요

키움증권은 Agentic AI의 확산과 CPU용 메모리 중요도 상승에 주목했습니다.

Agentic AI는 사용자의 목표를 달성하기 위해 여러 작업을 계획하고 수행하는 AI 시스템을 의미합니다.

이러한 시스템이 확산되면 AI 연산뿐 아니라 데이터를 처리하고 관리하는 메모리의 역할도 중요해질 수 있습니다.

키움증권은 이러한 변화로 SOCAMM의 전체 시장 규모에 대한 전망이 확대되고 있다고 평가했습니다.

또한 메모리 고객사들의 SOCAMM 시장 점유율 경쟁이 관련 기판 수요 증가로 이어질 것으로 예상했습니다.

다만 SOCAMM 시장의 실제 성장 속도와 티엘비의 수주 확대 규모는 앞으로 확인해야 할 사항입니다.

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4. 티엘비 실적 변화, 2026년과 2027년은 얼마나 달라질까?

이번 리포트에서 키움증권은 티엘비의 실적이 2026년뿐 아니라 2027년과 2028년에도 성장할 것으로 전망했습니다.

아래 숫자는 모두 키움증권의 추정치입니다.

2025년 실적

매출액: 2,585억원

영업이익: 260억원

영업이익률: 10.1%

2025년에는 매출 증가와 함께 영업이익이 개선되는 모습을 보였습니다.

이 실적을 기준으로 2026년에는 더 큰 폭의 성장이 예상됩니다.

2026년 실적 전망

매출액: 3,636억원

영업이익: 589억원

영업이익률: 16.2%

매출액은 전년 대비 약 40.7%, 영업이익은 약 126.5% 증가할 것으로 전망했습니다.

영업이익 증가율이 매출 증가율보다 훨씬 높은 점이 중요합니다.

이는 단순한 판매량 증가뿐 아니라 고부가 제품 비중 확대와 가격 인상이 수익성 개선에 기여할 것으로 예상된다는 의미입니다.

2027년 실적 전망

매출액: 4,733억원

영업이익: 859억원

영업이익률: 18.1%

매출액은 2026년 대비 약 30.2%, 영업이익은 약 45.8% 증가할 것으로 전망했습니다.

특히 영업이익률이 18.1%까지 상승할 것으로 예상된다는 점이 중요합니다.

키움증권은 SOCAMM 출하 확대와 공급 부족에 따른 가격 상승 효과가 2027년에도 이어질 것으로 판단했습니다.

2028년 실적 전망

매출액: 6,499억원

영업이익: 1,156억원

영업이익률: 17.8%

2028년에는 매출액이 6,000억원을 넘어설 것으로 전망했습니다.

영업이익도 1,000억원을 넘어설 것으로 예상했습니다.

다만 영업이익률은 2027년 18.1%에서 2028년 17.8%로 소폭 낮아질 것으로 전망했습니다.

따라서 매출 증가가 지속되더라도 수익성 개선 속도는 일정하지 않을 수 있습니다.

티엘비의 중장기 실적 전망에서 가장 중요한 변화는 2025년 10.1%였던 영업이익률이 2027년 18.1%까지 상승할 것으로 예상된다는 점입니다.

다만 이 전망이 실현되려면 고부가 제품 수요와 판매가격, 생산설비 가동률이 예상대로 유지되어야 합니다.

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5. SOCAMM 매출 확대, 제품별 매출 구조가 달라지고 있다

이번 리포트의 실적 전망에서 흥미로운 부분은 제품별 매출 구조 변화입니다.

키움증권은 티엘비의 DRAM과 SSD 관련 매출 외에 기타 제품군의 매출이 빠르게 증가할 것으로 전망했습니다.

2025년 기타 매출: 25억원

2026년 기타 매출 전망: 702억원

2027년 기타 매출 전망: 1,550억원

기타 제품군 매출이 빠르게 증가하는 것은 고부가 신제품의 출하 확대가 실적에 반영되고 있음을 보여줍니다.

리포트는 별도 그래프에서 SOCAMM과 LPCAMM 관련 매출이 2026년과 2027년에 확대될 것으로 전망했습니다.

다만 실적 전망표의 기타 매출과 SOCAMM·LPCAMM 매출을 완전히 동일한 항목으로 해석해서는 안 됩니다.

제품별 매출 분류가 서로 다를 수 있기 때문입니다.

중요한 것은 기존 DRAM과 SSD 중심의 매출 구조에서 고부가 메모리 기판 관련 제품의 비중이 높아지고 있다는 점입니다.

이러한 변화가 평균판매가격과 영업이익률 상승을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

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6. 티엘비 목표주가 53,000원 유지, PER 12.5배는 어떤 의미일까?

키움증권은 티엘비에 대한 매수 의견과 목표주가 53,000원을 유지했습니다.

2026년 10월 21일 기준주가 39,050원과 비교하면 약 35.7%의 상승여력을 제시한 것입니다.

증권사는 현재 주가가 2027년 예상 주당순이익(EPS) 기준 PER 약 12.5배 수준이라고 분석했습니다.

PER이란?

PER은 주가수익비율입니다.

기업의 주가가 주당순이익의 몇 배 수준에서 거래되는지를 보여주는 지표입니다.

일반적으로 기업의 미래 이익이 증가하면 주가가 동일하다는 가정에서 예상 PER은 낮아질 수 있습니다.

하지만 PER이 낮다고 해서 반드시 저평가된 기업이라고 단정할 수는 없습니다.

미래 이익이 실제로 증가할 수 있는지 함께 확인해야 합니다.

2025년 평균 PER과 비교

키움증권은 SOCAMM 성장 기대감이 본격적으로 반영되기 이전인 2025년 평균 PER이 약 17배였다고 설명했습니다.

이에 비해 2027년 예상 실적 기준 PER 12.5배는 낮은 수준이라고 평가했습니다.

증권사는 고부가 제품 출하 확대와 추가 가격 인상 가능성, 예상보다 높은 영업이익률을 고려하면 기업가치에 프리미엄이 필요하다고 판단했습니다.

다만 2027년 실적은 아직 확정되지 않았습니다.

실제 이익이 예상보다 낮아지면 현재 주가 기준 예상 PER도 높아질 수 있습니다.

티엘비의 목표주가 53,000원보다 중요한 것은 2027년 영업이익 859억원 전망이 실제 실적으로 확인될 수 있는지입니다.

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7. 실적 성장에도 체크해야 할 재무 부담

티엘비의 실적 전망은 긍정적이지만, 생산설비 증설 과정에서 발생하는 재무 부담도 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

설비투자 증가

키움증권은 유형자산 취득에 사용되는 현금이 2026년 약 655억원, 2027년 약 1,037억원에 이를 것으로 전망했습니다.

생산능력 확대를 위해 상당한 규모의 자금이 투입될 것으로 예상한 것입니다.

설비투자는 장기적인 매출 성장에 도움이 될 수 있지만 단기적으로는 현금 유출을 증가시킵니다.

잉여현금흐름 전망

리포트에 제시된 잉여현금흐름(FCF)은 다음과 같습니다.

2026년: 약 -354억원

2027년: 약 -494억원

2028년: 약 268억원

2026년과 2027년에는 설비투자 부담 등으로 잉여현금흐름이 마이너스를 기록할 것으로 전망했습니다.

이는 영업이익이 증가하더라도 기업 내부에 남는 현금은 부족할 수 있다는 의미입니다.

키움증권은 2028년부터 잉여현금흐름이 플러스로 전환될 것으로 예상했습니다.

순차입금 증가도 확인해야 한다

순차입금은 차입금에서 현금성 자산 등을 차감한 금액입니다.

리포트에 따르면 순차입금은 2025년 약 620억원에서 2026년 약 1,018억원, 2027년 약 1,571억원으로 증가할 것으로 전망됩니다.

이는 설비투자 확대에 따른 자금 부담을 함께 점검해야 한다는 의미입니다.

티엘비는 영업이익 성장뿐 아니라 설비투자 이후 실제 현금 창출 능력이 개선되는지도 확인해야 하는 기업입니다.

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8. 티엘비가 앞으로 좋아질 수 있는 이유

① 서버용 고부가 메모리 기판 수요 확대

AI 서버와 고성능 컴퓨팅 환경에서 메모리의 중요성이 높아지면서 관련 기판 수요도 증가할 것으로 예상됩니다.

키움증권은 서버용 고부가 기판이 일반 제품보다 높은 평균판매가격을 형성하고 있다는 점에 주목했습니다.

② SOCAMM2 출하 확대

SOCAMM 관련 제품의 출하가 2026년 3분기부터 본격화됐으며, 4분기와 2027년에는 물량이 더욱 확대될 것으로 전망했습니다.

고부가 제품 비중이 증가하면 전체 평균판매가격과 영업이익률 개선에 도움이 될 수 있습니다.

③ 안산·베트남 생산설비 증설 효과

병목공정 투자가 완료되고 생산설비 가동률이 상승하면서 공급능력이 확대될 것으로 예상됩니다.

이는 증가하는 고객사 주문에 대응할 수 있는 기반이 됩니다.

④ 추가 판매가격 인상 가능성

고객사 수요가 공급능력을 초과하는 상황에서는 판매가격 협상력이 높아질 수 있습니다.

키움증권은 4분기에도 수요가 높은 제품군을 중심으로 추가 가격 인상을 예상했습니다.

⑤ 높은 수주잔고

2026년 2분기 말 수주잔고는 1,318억원으로 증가했습니다.

키움증권은 3분기에도 수주잔고가 더 늘어났을 것으로 추정했습니다.

수주잔고가 높은 수준을 유지한다면 향후 매출의 가시성을 높이는 요인이 될 수 있습니다.

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9. 티엘비 투자자가 체크해야 할 위험요인

① 메모리 반도체 업황 둔화

현재는 메모리 고객사들의 발주가 강한 상황으로 분석됩니다.

그러나 메모리 업황이 둔화하면 신규 주문과 수주잔고가 감소할 수 있습니다.

② 공급 부족 완화에 따른 가격 인상 종료

현재 공급자 우위 환경은 티엘비의 가격 협상력에 긍정적으로 작용하고 있습니다.

하지만 신규 생산설비 확대와 수요 둔화로 공급 부족이 완화되면 판매가격 인상 여력도 약해질 수 있습니다.

③ SOCAMM 수요 성장 속도 둔화

키움증권은 SOCAMM 시장 확대를 긍정적으로 전망했습니다.

다만 실제 시장 규모와 고객사 채택 속도가 예상보다 느리면 관련 기판 매출 증가도 지연될 수 있습니다.

④ 증설 이후 가동률 하락

생산능력이 확대되더라도 주문이 충분하지 않으면 가동률이 낮아질 수 있습니다.

이 경우 설비 감가상각비와 고정비 부담이 수익성을 압박할 수 있습니다.

⑤ 환율 변동

이번 리포트에서도 환율 급락이 매출 추정치에 영향을 미쳤습니다.

원화 강세가 이어지면 원화 환산 매출액과 수익성에 부담이 발생할 수 있습니다.

⑥ 설비투자와 차입금 증가

키움증권은 2026~2027년 잉여현금흐름이 마이너스를 기록하고 순차입금이 증가할 것으로 전망했습니다.

실적 성장이 예상보다 늦어지면 재무 부담이 더 크게 느껴질 수 있습니다.

⑦ 높은 실적 기대에 따른 주가 변동성

티엘비의 2027년 실적 전망에는 고부가 제품 성장과 가격 인상 효과가 반영되어 있습니다.

따라서 실적이 예상치를 밑돌거나 고객사 발주가 둔화하면 주가 변동성이 커질 수 있습니다.

티엘비의 핵심 위험요인은 공급 부족과 고부가 제품 수요가 예상보다 빠르게 둔화되면서 판매가격과 영업이익률이 동시에 하락하는 상황입니다.

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10. 초보 투자자가 알아둘 주요 용어

PCB란?

인쇄회로기판(Printed Circuit Board)의 약자입니다. 전자부품을 연결하고 전기 신호가 이동할 수 있도록 하는 기판입니다.

DRAM이란?

컴퓨터와 서버에서 데이터를 일시적으로 저장하고 처리하는 데 사용하는 메모리 반도체입니다.

SSD란?

반도체 메모리를 활용해 데이터를 저장하는 저장장치입니다.

SOCAMM이란?

서버와 AI 컴퓨팅 환경에서 활용되는 메모리 모듈 형태로, 관련 기판 수요 확대가 이번 리포트의 주요 성장 요인입니다.

ASP란?

평균판매가격(Average Selling Price)입니다. 제품을 평균적으로 얼마에 판매하는지를 나타냅니다.

제품 믹스 개선이란?

상대적으로 가격과 수익성이 높은 제품의 판매 비중이 증가하는 것을 의미합니다.

수주잔고란?

고객사로부터 주문받았지만 아직 납품하지 않은 물량의 금액입니다.

쇼티지란?

공급 부족(Shortage)을 의미합니다. 제품 수요에 비해 공급량이 부족한 상황입니다.

램프업이란?

새로운 생산설비가 가동을 시작한 뒤 생산량과 가동률을 점진적으로 높이는 과정입니다.

영업이익률이란?

매출액 가운데 영업이익이 차지하는 비율입니다. 매출 100원당 영업이익을 얼마나 남기는지 보여줍니다.

PER이란?

주가수익비율입니다. 주가가 주당순이익의 몇 배 수준인지 나타내는 지표입니다.

FCF란?

잉여현금흐름(Free Cash Flow)입니다. 기업이 영업활동으로 창출한 현금에서 설비투자 등 필요한 지출을 반영한 뒤 남는 현금을 의미합니다.

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11. 핵심 정리｜앞으로 티엘비에서 확인해야 할 숫자

이번 키움증권 리포트는 티엘비가 고부가 메모리 기판 수요 확대와 공급 부족을 바탕으로 매출과 수익성을 동시에 개선하고 있다고 평가했습니다.

하지만 이러한 성장세가 얼마나 오래 지속될지는 앞으로 실적을 통해 확인해야 합니다.

① 3분기 영업이익 170억원 전망
실제 실적이 예상치에 부합하고 영업이익률 18.1%를 달성하는지 확인해야 합니다.

② 4분기 매출액 1,053억원 전망
안산·베트남 증설 효과로 분기 매출 1,000억원을 넘어설 수 있는지 중요합니다.

③ 2분기 말 수주잔고 1,318억원
3분기와 4분기에도 높은 수주잔고가 유지되는지 확인해야 합니다.

④ 추가 판매가격 인상 가능성
고부가 제품의 가격 인상이 실제 평균판매가격 상승으로 연결되는지 중요합니다.

⑤ SOCAMM 관련 매출 확대
2027년까지 고부가 메모리 기판 출하가 증가하는지 살펴봐야 합니다.

⑥ 2027년 영업이익 859억원 전망
2026년보다 약 45.8% 증가할 수 있는지 확인해야 합니다.

⑦ 2027년 영업이익률 18.1% 전망
제품 믹스 개선과 가격 인상 효과가 지속되는지 중요합니다.

⑧ 2027년 잉여현금흐름 -494억원 전망
실적 성장과 함께 설비투자 부담 및 차입금 증가를 점검해야 합니다.

⑨ 목표주가 53,000원 유지
키움증권의 기업가치 평가 결과이며 실제 주가 상승을 보장하는 수치는 아닙니다.

티엘비에서 가장 중요한 변화는 SOCAMM2 등 고부가 기판의 출하 확대가 평균판매가격 상승과 영업이익률 개선으로 이어지고 있다는 점입니다.

앞으로는 수주잔고 증가, 추가 가격 인상, 증설 설비의 가동률, 2027년 영업이익 전망 달성 여부를 중심으로 살펴볼 필요가 있습니다.

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자료 출처 및 투자 유의사항

자료 출처: 키움증권 리서치센터, 권민규 연구원, 「티엘비(356860) - 추가 가격인상 가능성 상승 중」, 2026년 10월 22일.

본 글은 증권사 기업분석 리포트를 일반 투자자가 이해하기 쉽도록 재구성한 정보성 콘텐츠입니다.

본문의 2026~2028년 실적, SOCAMM 관련 제품의 수요 확대, 추가 가격 인상 가능성, 생산설비 가동률 및 목표주가는 키움증권의 분석과 전망을 바탕으로 작성됐습니다.

실제 실적은 반도체 업황, 고객사 발주, 판매가격, 환율, 생산설비 가동률 및 투자비용 등에 따라 달라질 수 있습니다.

본 글은 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.