[종목 리포트] De-rating에서 Re-rating으로 - 덕산네오룩스

이 리포트는 25년 2월 13일 키움증권에서 발표한 'De-rating에서 Re-rating으로 - 덕산네오룩스' 리포트를 정리하였습니다.

 

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덕산네오룩스는 OLED 소재를 주력으로 생산하는 기업으로, 갤럭시 S25 시리즈와 아이폰 17시리즈의 OLED 패널 채용 확대가 주요 성장 동력으로 주목받고 있습니다.

 

 

 

1. 2024년 4분기 실적 요약

4분기 매출액은 522억 원(+15% YoY), 영업이익 196억 원(+68% YoY)**으로 역대 최고치를 기록했습니다.

• 영업이익률: 37.6% (+11.8% p YoY)
• 갤럭시 S25 시리즈 양산 효과와 제품 믹스 개선이 실적을 견인했습니다.

 

 

2. 주요 성장 포인트

① IT OLED용 신규 소재: Black PDL 채용 확대

• Black PDL은 기존 갤럭시 Z 폴드 및 일부 중국 폴더블 모델에서 주로 사용되었습니다.
• 2025년에는 갤럭시 Z 플립, Oppo, Vivo 일반 스마트폰 모델 및 Lenovo 롤러블 노트북까지 적용이 확대될 예정입니다.

② 아이폰 17 시리즈의 LTPO TFT 적용

• 아이폰 17 시리즈에 전량 LTPO TFT가 적용될 예정이며, 덕산네오룩스의 점유율 확대가 기대됩니다.

 

 

 

3. 2025년 실적 전망

2025년 실적 전망

• 매출액: 2,369억 원 (+12% YoY)
• 영업이익: 651억 원 (+24% YoY)
• 영업이익률: 27.5%

성장 전략

• 폴더블 아이폰 및 맥북 프로 OLED 모델의 출시가 신규 매출원으로 작용할 예정입니다.
• 고부가가치 제품군 확대로 주가 리레이팅 가능성이 높아지고 있습니다.

 

 

4. 결론 

덕산네오룩스는 2025년 OLED 소재 시장에서 확장성과 성장 잠재력을 동시에 보유한 기업입니다.

특히 Black PDL 채용 확대와 IT OLED 신규 모델 출시가 주요 모멘텀으로 작용할 전망입니다. 글로벌 OLED 시장 성장과 함께 실적 개선세가 지속될 것으로 기대됩니다.

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.