SOOP 주가 전망｜목표주가 45,000원으로 41.6% 하향, 스트리머 이탈과 실적 부진 이유 26.11.02

1. SOOP 주가 전망, 왜 목표주가가 크게 낮아졌을까?

국내 인터넷 방송 플랫폼 기업 SOOP(067160)이 실적 부진과 스트리머 이탈이라는 어려운 상황에 직면했습니다.

2026년 11월 2일 유진투자증권은 「증명이 필요한 시기」라는 기업분석 리포트를 발표했습니다.

이번 리포트에서 가장 눈에 띄는 변화는 목표주가입니다.

유진투자증권은 SOOP의 목표주가를 기존 77,000원에서 45,000원으로 41.6% 하향했습니다. 투자의견은 매수를 유지했지만, 향후 실적에 대한 기대치는 크게 낮아졌습니다.

그 이유는 무엇일까요?

SOOP의 광고 사업에서는 일부 회복 움직임이 나타났지만, 핵심 수익원인 플랫폼 서비스 매출이 감소하고 있기 때문입니다.

특히 이용자 수가 증가했음에도 매출이 줄어들었다는 점이 중요합니다. 단순히 이용자를 많이 확보하는 것만으로는 플랫폼의 수익성이 개선되지 않는다는 의미입니다.

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2. SOOP 리포트 한눈에 보기

구분	내용
기업명	SOOP(067160)
증권사	유진투자증권
발행일	2026년 11월 2일
담당 연구원	이현지
투자의견	BUY(매수) 유지
기존 목표주가	77,000원
변경 목표주가	45,000원(-41.6%)
기준주가	37,100원(10월 30일)
상승여력	25.7%(증권사 산정)
핵심 전망	플랫폼 매출 회복 지연, 광고 사업 확대, 수익성 개선 확인 필요

목표주가 45,000원은 유진투자증권의 실적 추정과 가치평가를 바탕으로 산정한 금액입니다. 실제 주가가 해당 가격까지 상승한다는 의미는 아닙니다.

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3. 이번 SOOP 리포트에서 꼭 봐야 할 3가지

① 이용자는 늘었는데 매출은 감소했다

첫 번째 핵심은 플랫폼 이용자 증가가 매출 성장으로 연결되지 않았다는 점입니다.

SOOP의 2026년 3분기 플랫폼 서비스 매출은 661억 원으로 전년 동기 대비 21.3% 감소했습니다.

플랫폼 서비스 매출은 4개 분기 연속 역성장을 기록했습니다.

그런데 흥미로운 점이 있습니다.

3분기 글로벌 이용자 유입이 증가하면서 월간 순이용자 수(MUV)는 전년 동기보다 증가했습니다.

일반적으로 플랫폼 기업은 이용자가 증가하면 매출도 늘어날 것으로 기대합니다. 하지만 SOOP에서는 반대 현상이 나타났습니다.

유진투자증권은 그 이유를 두 가지로 설명했습니다.

• 매출 기여도가 높은 주요 스트리머의 방송 활동 감소 및 외부 플랫폼 이탈
• 결제와의 연관성이 상대적으로 낮은 게임 콘텐츠 중심의 트래픽 증가

쉽게 말하면 방송을 보는 사람은 늘었지만, 실제 결제와 매출을 만들어내는 핵심 콘텐츠의 영향력이 약해졌다는 뜻입니다.

이 문제는 단순한 이용자 수 증가만으로 해결하기 어렵습니다.

플랫폼에서 활발하게 활동하는 인기 스트리머와 결제 이용자를 다시 확보해야 수익 회복으로 이어질 수 있습니다.

앞으로 확인할 것은 전체 이용자 수보다 플랫폼 서비스 매출의 감소세가 멈추는지, 핵심 스트리머의 활동이 회복되는지입니다.

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② 광고 사업은 회복 중이지만 플랫폼 부진을 완전히 만회하지 못했다

두 번째 핵심은 광고 사업입니다.

SOOP의 2026년 3분기 광고 매출은 368억 원으로 전년 동기 대비 5.5% 감소했습니다.

전년보다 매출이 줄었지만, 리포트는 상반기 부진했던 콘텐츠형 광고가 회복되는 움직임에 주목했습니다.

주요 게임 리그와 대형 이벤트 관련 광고 집행이 확대됐고, 비게임 분야의 대형 기업 광고주 유입도 광고 사업에 긍정적으로 작용했습니다.

게임사의 신작 출시와 대형 프로젝트 관련 광고 역시 매출을 뒷받침했습니다.

하지만 여기에는 한계가 있습니다.

광고 사업이 개선되더라도 플랫폼 서비스 매출 감소 규모가 크면 전체 매출은 줄어들 수 있습니다.

SOOP은 이러한 상황에 대응하기 위해 광고 영업 역량을 결집한 통합 브랜드 ‘수피어’를 준비하고 있습니다.

유진투자증권은 2027년 1분기 공식 출시를 통해 신규 광고주 확보와 광고 수주 확대를 추진할 것으로 전망했습니다.

다만 새로운 광고 브랜드가 실제 매출 증가로 이어질지는 향후 실적을 통해 확인해야 합니다.

앞으로는 광고 매출의 전년 대비 성장 전환, 비게임 광고주 확대, 수피어의 실제 사업 성과가 중요합니다.

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③ 목표주가 41.6% 하향, 실적 회복 기대가 크게 낮아졌다

세 번째 핵심은 목표주가 하향의 의미입니다.

유진투자증권은 SOOP의 목표주가를 77,000원에서 45,000원으로 낮췄습니다.

목표주가가 약 42% 하향됐다는 것은 단순히 주가가 많이 떨어졌기 때문만은 아닙니다.

증권사가 예상하는 향후 영업이익 자체가 크게 낮아졌기 때문입니다.

구분	기존 추정	변경 추정
2026년 영업이익	1,120억 원	690억 원
2027년 영업이익	1,260억 원	600억 원

자료: 유진투자증권, 2026년 11월 2일. 증권사 추정치.

특히 2027년 예상 영업이익이 기존 1,260억 원에서 600억 원으로 절반 이상 낮아졌습니다.

이는 SOOP의 수익성이 단기간에 과거 수준으로 회복되기 어렵다는 증권사의 판단을 보여줍니다.

유진투자증권은 2027년 예상 지배주주순이익에 PER 9.6배를 적용해 목표주가 45,000원을 산정했습니다.

매수 의견을 유지했지만, 국내 성장 정체와 글로벌 사업 성과의 불확실성을 고려하면 주가 반등을 위해서는 새로운 성과를 입증해야 한다는 입장입니다.

앞으로는 실적 추정치가 추가로 하향되는지, 플랫폼 매출과 영업이익률이 실제로 개선되는지 확인해야 합니다.

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4. SOOP 2026년 3분기 실적 분석

SOOP의 3분기 실적은 시장 기대치를 크게 밑돌았습니다.

구분	3분기 실적	전년 대비
매출액	1,057억 원	-16.0%
영업이익	145억 원	-59.9%
영업이익률	13.7%	전년 3분기 28.8%

자료: 유진투자증권 리포트 1~2페이지. 매출액과 영업이익은 리포트 본문 기준.

영업이익은 시장 컨센서스인 약 270억 원을 크게 밑돌았습니다. 매출 감소보다 영업이익 감소폭이 훨씬 컸다는 점에서 플랫폼 사업의 수익성 악화가 확인됩니다.

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5. SOOP 연간 실적 전망

구분	2025년	2026년(E)	2027년(E)
매출액	4,670억	4,240억	4,170억
영업이익	1,250억	690억	600억
영업이익률	26.8%	16.3%	14.4%

자료: 유진투자증권 리포트 2페이지. 2026~2027년은 증권사 추정치이며 금액은 표의 십억원 단위를 억원으로 환산했습니다.

유진투자증권은 SOOP의 매출액과 영업이익이 2026년에 이어 2027년에도 감소할 것으로 예상했습니다.

특히 영업이익률이 2025년 26.8%에서 2027년 14.4%로 낮아질 것으로 전망돼, 단순한 매출 회복보다 수익성 개선 여부가 중요한 상황입니다.

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6. SOOP이 앞으로 좋아질 수 있는 이유

스트리머 생태계 회복을 위한 파트너스 멘토링

SOOP은 2026년 10월 스트리머의 외부 이탈을 방지하고 신규 및 복귀 스트리머의 정착을 지원하기 위해 파트너스 멘토링 제도를 도입했습니다.

리포트에 따르면 약 20개 콘텐츠 파트너사가 참여했으며, 자격을 갖춘 스트리머의 약 25%가 합류한 것으로 파악됐습니다.

이 제도가 성공한다면 신규 스트리머 확보와 콘텐츠 다양성 확대에 도움이 될 수 있습니다.

플랫폼 UI·UX 개편

SOOP은 연말 스트리머를 대상으로 플랫폼 UI·UX 개편안을 공개하고, 2027년 상반기부터 단계적으로 적용할 계획입니다.

UI·UX는 사용자가 플랫폼을 이용하면서 접하는 화면 구성과 이용 경험을 뜻합니다.

사용 편의성이 개선되면 신규 이용자와 스트리머의 정착에 긍정적으로 작용할 가능성이 있습니다.

광고 사업 확대

게임 분야 중심이었던 광고 영업을 비게임 광고주로 확대하고, 통합 광고 브랜드 수피어를 통해 신규 광고 수주를 늘리려는 전략도 추진하고 있습니다.

다만 이러한 변화가 실제 매출 증가로 이어지는지는 향후 분기 실적에서 확인해야 합니다.

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7. SOOP 투자자가 확인해야 할 위험요인

① 주요 스트리머의 외부 이탈

인기 스트리머가 다른 플랫폼으로 이동하면 기존 시청자와 결제 이용자도 함께 이동할 수 있습니다.

이는 플랫폼 서비스 매출 감소로 연결될 수 있는 중요한 위험요인입니다.

② 이용자 증가와 매출 증가의 괴리

월간 이용자가 증가하더라도 결제율이 낮거나 유료 콘텐츠 소비가 감소하면 매출이 늘지 않을 수 있습니다.

③ 광고 사업의 성장 한계

광고 사업이 성장하더라도 플랫폼 매출 감소를 충분히 보완하지 못하면 전체 실적 개선은 제한적일 수 있습니다.

④ 국내 성장 정체와 글로벌 사업 불확실성

유진투자증권은 국내 성장 정체와 글로벌 사업의 뚜렷한 성과가 아직 가시화되지 않았다는 점을 지적했습니다.

따라서 글로벌 이용자 증가가 실제 매출로 연결되는지 확인해야 합니다.

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8. 초보 투자자가 알아둘 내용

MUV란 무엇인가요?

MUV(Monthly Unique Visitors)는 한 달 동안 플랫폼을 이용한 중복 제거 이용자 수를 의미합니다.

동일한 이용자가 여러 번 접속하더라도 일반적으로 한 명으로 집계합니다.

다만 이용자 수가 많다고 해서 반드시 매출이 증가하는 것은 아닙니다.

플랫폼 서비스 매출과 광고 매출의 차이

플랫폼 서비스 매출은 플랫폼 이용자의 결제 활동과 관련된 수익입니다.

광고 매출은 기업 광고주가 플랫폼과 콘텐츠를 활용해 광고를 집행하면서 발생하는 수익입니다.

두 사업은 수익이 발생하는 구조가 다르기 때문에 각각의 성장 흐름을 구분해서 살펴봐야 합니다.

PER이란 무엇인가요?

PER(주가수익비율)은 기업의 주가가 주당순이익의 몇 배 수준에서 거래되는지를 보여주는 지표입니다.

SOOP의 목표주가 산정에는 2027년 예상 지배주주순이익을 바탕으로 PER 9.6배가 적용됐습니다.

다만 예상 순이익이 변경되면 적정주가 평가도 달라질 수 있습니다.

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9. 핵심 정리｜SOOP 주가 반등을 위해 무엇이 필요할까?

이번 유진투자증권 리포트의 핵심은 SOOP이 단순한 비용 절감이나 광고 사업 개선을 넘어 플랫폼 사업의 회복을 실적으로 증명해야 한다는 점입니다.

• 목표주가: 77,000원에서 45,000원으로 41.6% 하향
• 2026년 3분기 영업이익: 145억 원, 전년 대비 59.9% 감소
• 플랫폼 서비스 매출: 661억 원, 전년 대비 21.3% 감소
• 광고 매출: 368억 원, 전년 대비 5.5% 감소
• 2027년 예상 영업이익: 600억 원, 전년 대비 12.7% 감소 전망
• 핵심 확인 사항: 스트리머 복귀 및 신규 유입, 플랫폼 매출 감소세 둔화, 광고 사업 확대 성과

SOOP의 주가 반등 가능성을 판단할 때 가장 중요한 숫자는 이용자 증가율만이 아니라 플랫폼 서비스 매출과 영업이익률입니다.

향후 스트리머 생태계 회복과 광고 사업 확대가 실제 매출 및 이익 개선으로 연결되는지를 지속적으로 확인할 필요가 있습니다.

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자료 출처 및 투자 유의사항

자료 출처: 유진투자증권 리서치센터, 이현지 연구원, 「SOOP(067160) - 증명이 필요한 시기」, 2026년 11월 2일.

본 글은 증권사 기업분석 리포트를 바탕으로 일반 투자자가 이해하기 쉽게 재구성한 정보성 콘텐츠입니다.

목표주가, 향후 실적 및 사업 전망에는 증권사의 의견과 추정이 포함돼 있으며 실제 결과와 차이가 발생할 수 있습니다.

본 글은 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.