SNT모티브 주가 전망｜목표주가 39,000원 하향, 자사주 10.2% 소각과 2027년 성장 기대 26.11.03

1. SNT모티브, 목표주가는 하향됐지만 2027년 성장이 중요한 이유

SNT모티브(064960)가 2026년 3분기 시장 예상치를 밑도는 실적을 기록했습니다.

2026년 11월 3일 하나증권은 「주식 수는 줄고, 2027년부터 성장이 온다」라는 기업분석 리포트를 발표했습니다.

하나증권은 SNT모티브의 투자의견을 BUY(매수)로 유지했지만, 목표주가는 기존 44,000원에서 39,000원으로 약 11.4% 하향했습니다.

목표주가를 낮춘 이유는 실적 추정치와 기업가치 평가에 적용하는 배수를 함께 낮췄기 때문입니다.

3분기에는 고객사의 부분파업과 중동 분쟁으로 자동차 모터 및 방산 사업이 부진했습니다. 그러나 반도체장비 사업은 높은 성장률을 유지했습니다.

여기에 2027년부터 현대차 및 현대트랜시스 관련 신규 공급이 시작될 것으로 예상되면서 중장기 매출 성장에 대한 기대가 제시됐습니다.

또한 발행주식의 10.2%에 해당하는 자기주식을 소각했고, 기존 배당금이 유지된다는 가정 아래 기대 배당수익률도 약 7.3%로 평가됐습니다.

따라서 이번 리포트에서 중요한 것은 단순히 주가가 저렴한지보다 2027년 신규 공급이 실제 매출과 이익 증가로 이어지는지입니다.

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2. SNT모티브 리포트 한눈에 보기

구분	내용
기업명	SNT모티브(064960)
증권사	하나증권
발행일	2026년 11월 3일
담당 연구원	송선재
투자의견	BUY(매수) 유지
목표주가	44,000원 → 39,000원 하향
기준주가	23,200원(11월 2일)
목표주가 대비 상승여력	약 68.1%
기대 배당수익률	약 7.3%(주당 1,700원 유지 가정)
핵심 전망	2027년 자동차 부품 신규 공급, 반도체장비 성장, 자사주 소각 효과

목표주가와 상승여력은 하나증권의 분석에 근거한 수치이며 실제 주가 상승을 보장하지 않습니다.

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3. 이번 SNT모티브 리포트에서 꼭 봐야 할 3가지

① 목표주가 11.4% 하향, 3분기 실적 부진의 원인은?

첫 번째 핵심은 목표주가 하향의 배경입니다.

SNT모티브의 2026년 3분기 매출액은 2,343억 원, 영업이익은 213억 원을 기록했습니다.

매출액은 전년 동기 대비 약 1% 증가했지만, 영업이익은 약 3% 감소했습니다.

특히 영업이익은 시장 예상치를 약 13% 밑돌았습니다.

실적 부진에는 자동차 부품과 방산 사업의 영향이 컸습니다.

• HEV·EV 모터 매출: 고객사 부분파업과 상용 전기차 판매 감소 영향으로 전년 대비 12% 감소
• 파워트레인 오일펌프: 고객사 생산 감소로 전년 대비 7% 감소
• 방산 매출: 중동 분쟁에 따른 수출 지연으로 전년 대비 50% 감소
• 영업이익률: 9.1%로 전년 동기 대비 0.4%포인트 하락

특히 방산은 상대적으로 수익성이 높은 사업이기 때문에 매출 감소가 전체 영업이익률에도 부정적인 영향을 미쳤습니다.

환율 하락도 실적에 부담으로 작용했습니다.

반면 반도체장비 매출은 전년 대비 68% 증가하면서 일부 부진을 상쇄했습니다.

하나증권은 이러한 실적 변화를 반영해 실적 추정치를 낮췄으며, 목표주가 산정에 적용하는 PER 배수도 기존 11배에서 10배로 조정했습니다.

그 결과 목표주가는 44,000원에서 39,000원으로 하향됐습니다.

다만 투자의견은 BUY를 유지했습니다. 이는 실적 부진에도 불구하고 2027년 성장과 현재 주가 수준을 긍정적으로 평가하고 있다는 의미입니다.

앞으로는 친환경차 모터 매출 회복과 중동향 방산 납품 재개 여부를 확인해야 합니다.

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② 2027년 현대트랜시스 구동모듈 공급, 매출 성장의 핵심

두 번째 핵심은 2027년부터 시작될 것으로 예상되는 신규 자동차 부품 공급입니다.

하나증권은 SNT모티브가 2027년부터 현대차 및 현대트랜시스 관련 신규 공급을 시작할 것으로 전망했습니다.

리포트에서 제시한 주요 공급 규모는 다음과 같습니다.

공급 대상	연간 규모	공급 기간
현대차향 EOP	약 200억 원	5년
현대트랜시스향 구동모듈	약 2,000억 원	10년

자료: 하나증권, 2026년 11월 3일. 리포트에 제시된 연간 공급 규모 및 기간.

여기서 중요한 부분은 현대트랜시스향 구동모듈입니다.

연간 2,000억 원 규모는 SNT모티브의 2026년 예상 매출액 9,880억 원과 비교하면 약 20%에 해당하는 규모입니다.

따라서 신규 공급이 계획대로 확대된다면 향후 매출 성장에 상당한 기여를 할 수 있습니다.

다만 연간 공급 규모가 2,000억 원이라고 해서 2027년 첫해부터 해당 금액이 전부 매출로 반영된다는 의미는 아닙니다.

실제 매출은 고객사의 생산 일정, 부품 공급 개시 시점, 생산량 확대 속도에 따라 달라질 수 있습니다.

하나증권은 이러한 신규 공급을 바탕으로 2027년 매출액이 전년 대비 약 9.5% 증가할 것으로 예상했습니다.

앞으로는 현대트랜시스 구동모듈 양산 일정과 신규 공급 매출의 분기별 반영 규모를 확인해야 합니다.

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③ 자사주 10.2% 소각과 반도체장비 성장, 주주가치 개선 가능성

세 번째 핵심은 자사주 소각과 반도체장비 사업의 성장입니다.

SNT모티브는 2026년 10월 12일 자기주식 270만 6천 주를 소각했습니다.

이는 소각 전 전체 발행주식 2,654만 주의 약 10.2%에 해당합니다.

소각 금액은 약 690억 원입니다.

자사주 소각은 회사가 보유한 자기주식을 없애 발행주식 수를 줄이는 조치입니다.

발행주식 수가 줄어들면 다른 조건이 같을 때 주당순이익(EPS)과 주당순자산(BPS)이 높아지는 효과가 발생할 수 있습니다.

이는 주주가치에 긍정적으로 작용할 수 있지만, 자사주 소각 자체가 회사의 매출이나 영업이익을 증가시키는 것은 아닙니다.

또 다른 성장 요인은 반도체장비 사업입니다.

SNT모티브는 반도체장비에 사용되는 챔버 조립체(Chamber Assembly), 메인 프레임 조립체(Main Frame Assembly) 등을 생산해 Applied Materials 등 고객사에 공급하고 있습니다.

반도체장비 매출은 다음과 같이 성장했습니다.

• 2026년 1분기: 전년 동기 대비 12% 증가
• 2026년 2분기: 전년 동기 대비 63% 증가
• 2026년 3분기: 전년 동기 대비 68% 증가
• 2026년 3분기 누적 매출: 793억 원
• 2026년 연간 예상 매출: 1,065억 원, 전년 대비 약 40% 증가

특히 2026년 3분기까지 누적 반도체장비 매출이 2025년 연간 매출 761억 원을 이미 넘어섰다는 점이 중요합니다.

이는 자동차 부품과 방산 사업이 부진한 상황에서도 반도체장비 사업이 새로운 성장축으로 기여하고 있음을 보여줍니다.

다만 반도체장비 산업은 고객사의 설비투자 규모에 따라 수주가 변동할 수 있습니다.

앞으로는 반도체장비 매출 증가세가 2027년에도 이어지는지, 자사주 소각 이후 주당 실적이 얼마나 개선되는지 확인해야 합니다.

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4. SNT모티브 2026년 분기별 실적

구분	1분기	2분기	3분기(P)	4분기(F)
매출액	약 2,160억	약 2,580억	2,343억	약 2,800억
영업이익	약 220억	약 260억	213억	약 270억
영업이익률	10.0%	10.0%	9.1%	9.6%

자료: 하나증권 리포트 2페이지. 3분기 매출액과 영업이익은 본문에 제시된 실제 수치를 사용했으며, 나머지 분기 금액은 리포트 표의 십억 원 단위 반올림 수치를 환산했습니다. 4분기는 증권사 전망입니다.

3분기에는 영업이익률이 9.1%까지 하락했지만, 하나증권은 4분기 영업이익률이 9.6%로 회복될 것으로 예상했습니다. 친환경차 모터 생산 재개와 반도체장비 성장 효과가 일부 반영될 것으로 전망했기 때문입니다.

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5. SNT모티브 2025~2028년 연간 실적 전망

구분	2025년	2026년(F)	2027년(F)	2028년(F)
매출액	1조 64억	9,880억	1조 815억	1조 1,680억
영업이익	1,026억	954억	1,067억	1,173억
영업이익률	10.2%	9.7%	9.9%	10.0%
EPS	2,623원	3,248원	3,923원	4,162원

자료: 하나증권 리포트 3페이지. 2026~2028년은 증권사 추정치입니다.

하나증권은 2026년 매출액과 영업이익이 모두 전년 대비 감소할 것으로 예상했습니다. 그러나 2027년에는 매출액이 약 9.5%, 영업이익이 약 11.8% 증가하면서 성장세로 전환할 것으로 전망했습니다.

특히 2027년 EPS 증가율은 약 20.8%로 예상됩니다. 이는 순이익 증가와 자사주 소각에 따른 주식 수 감소 효과가 함께 반영된 수치로 볼 수 있습니다.

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6. SNT모티브가 앞으로 좋아질 수 있는 이유

친환경차 모터 공급 회복

3분기에는 고객사 부분파업과 상용 전기차 판매 감소로 HEV·EV 모터 매출이 부진했습니다.

하나증권은 고객사의 생산 재개로 4분기부터 친환경차 모터 매출이 회복될 것으로 예상했습니다.

2027년 신규 자동차 부품 공급 확대

현대차향 EOP와 현대트랜시스향 구동모듈 공급이 시작되면 신규 매출이 발생할 것으로 전망됩니다.

특히 현대트랜시스향 구동모듈은 연간 2,000억 원 규모로 제시돼 중장기 성장의 중요한 변수입니다.

반도체장비 사업의 성장

반도체장비 사업은 2026년 2분기와 3분기에 각각 60% 이상의 전년 대비 매출 증가율을 기록했습니다.

자동차 부품 중심의 사업 구조에서 반도체장비의 매출 기여도가 높아진다는 점은 사업 다변화 측면에서도 의미가 있습니다.

자사주 소각과 배당

발행주식의 10.2%를 소각하면서 주당 가치 개선 효과가 기대됩니다.

또한 하나증권은 전년도 주당 배당금 1,700원이 유지된다고 가정할 경우 기대 배당수익률이 약 7.3%라고 평가했습니다.

다만 향후 배당금은 확정된 것이 아니며, 회사의 배당 결정에 따라 달라질 수 있습니다.

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7. SNT모티브 투자자가 체크해야 할 위험요인

① 중동 분쟁에 따른 방산 납품 지연

중동 분쟁이 장기화되면서 방산 수출이 지연되고 있습니다.

하나증권은 이러한 영향이 2026년 4분기에도 이어질 것으로 예상했습니다.

고수익성 방산 매출의 회복이 늦어지면 전체 영업이익률에도 부담이 될 수 있습니다.

② 신규 공급 매출의 반영 시점

2027년 성장 전망은 현대차와 현대트랜시스 관련 신규 공급이 계획대로 진행된다는 가정에 영향을 받습니다.

고객사 생산 일정이나 양산 확대 속도가 늦어지면 실제 매출 증가 규모도 예상보다 작아질 수 있습니다.

③ 반도체 설비투자 변동

반도체장비 사업은 고객사의 설비투자와 밀접한 관련이 있습니다.

반도체 업황이 둔화되거나 고객사의 장비 발주가 감소하면 최근의 높은 성장률이 낮아질 가능성이 있습니다.

④ 스맥 지분 확대에 따른 불확실성

하나증권은 SNT모티브가 스맥 지분을 29.16%까지 확대하면서 지분 경쟁을 벌이고 있다는 점을 부정적인 요소로 언급했습니다.

지분 취득 과정에서 추가 자금이 투입되거나 경영권 관련 불확실성이 확대될 가능성을 살펴봐야 합니다.

⑤ 환율 변동과 주가 저평가의 지속 가능성

3분기에는 환율 하락으로 외화환산손실이 발생하면서 세전이익이 전년 동기 대비 86% 감소했습니다.

또한 낮은 PER과 PBR은 투자 매력으로 해석될 수 있지만, 실적 회복이 지연되면 낮은 기업가치 평가가 장기간 지속될 수도 있습니다.

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8. 초보 투자자가 알아둘 내용

자사주 소각이란 무엇인가요?

기업이 보유한 자기주식을 없애 발행주식 수를 줄이는 것입니다.

주식 수가 감소하면 기업의 이익이 동일하더라도 주식 한 주에 해당하는 이익이 증가할 수 있습니다.

다만 자사주 소각이 반드시 주가 상승으로 이어지는 것은 아닙니다.

PER 6배 이하라는 것은 어떤 의미인가요?

PER(주가수익비율)은 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값입니다.

하나증권이 제시한 SNT모티브의 2027년 예상 PER은 5.91배입니다.

이는 2027년 예상 이익에 비해 현재 주가가 약 5.9배 수준에서 평가된다는 의미입니다.

하지만 PER이 낮다고 무조건 저평가된 기업인 것은 아닙니다. 이익의 지속성과 성장 가능성을 함께 확인해야 합니다.

기대 배당수익률 7.3%는 확정된 수익인가요?

아닙니다.

하나증권은 주당 배당금 1,700원이 유지된다는 가정으로 기대 배당수익률 약 7.3%를 계산했습니다.

배당금은 향후 회사의 실적과 배당정책에 따라 변경될 수 있으며, 주가가 변하면 배당수익률도 달라집니다.

구동모듈이란 무엇인가요?

구동모듈은 자동차가 움직이는 데 필요한 동력 전달과 관련된 부품을 통합한 장치입니다.

자동차의 전동화가 진행되면서 관련 부품의 공급 확대가 자동차 부품업체의 새로운 매출 기회가 될 수 있습니다.

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9. 핵심 정리｜SNT모티브에서 앞으로 확인해야 할 숫자

이번 하나증권 리포트는 SNT모티브의 단기 실적 부진을 반영해 목표주가를 하향하면서도 2027년 성장 가능성과 주주환원 효과를 긍정적으로 평가했습니다.

• 목표주가: 44,000원에서 39,000원으로 하향
• 2026년 3분기 영업이익: 213억 원, 시장 예상치 약 13% 하회
• 자사주 소각: 270만 6천 주, 기존 발행주식의 10.2%
• 2026년 반도체장비 매출: 1,065억 원 전망
• 현대트랜시스향 구동모듈: 연간 약 2,000억 원 규모 공급 전망
• 2027년 영업이익: 1,067억 원 전망, 전년 대비 약 11.8% 증가
• 기대 배당수익률: 약 7.3%, 주당 1,700원 배당 유지 가정

SNT모티브의 향후 기업가치를 판단할 때 중요한 것은 낮은 PER과 높은 기대 배당수익률 자체보다, 2027년 신규 자동차 부품 공급과 반도체장비 성장이 실제 매출 및 영업이익 증가로 이어지는지입니다.

특히 현대트랜시스 구동모듈의 공급 개시 시점, 방산 수출 정상화, 반도체장비 매출 성장률을 중심으로 확인할 필요가 있습니다.

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자료 출처 및 투자 유의사항

자료 출처: 하나증권 리서치센터, 송선재 연구원, 「SNT모티브(064960) - 주식 수는 줄고, 2027년부터 성장이 온다」, 2026년 11월 3일.

본 글은 증권사 기업분석 리포트를 바탕으로 일반 투자자가 이해하기 쉽게 재구성한 정보성 콘텐츠입니다.

목표주가, 실적 전망, 신규 공급 규모, 배당수익률 등에는 증권사의 의견과 추정이 포함돼 있으며 실제 결과와 차이가 발생할 수 있습니다.

본 글은 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.