[종목리포트] 내년부터 DC-Link 매출 성장 본격화 될 듯

 

이 리포트는 25년 8월 25일 iM증권에서 발표한 '내년부터 DC-Link 매출 성장 본격화 될 듯- 삼화콘덴서' 리포트를 정리하였습니다.

 

 

 

1. 2분기 부진, 3분기 회복 전망

삼화콘덴서는 2025년 2분기에 매출 788억 원, 영업이익 56억 원을 기록하며 전방 산업 부진과 환율 영향으로 수익성이 저조했습니다. 하지만 3분기에는 계절적 성수기 효과로 전방 산업 회복이 예상되며, 실적 개선이 가시화될 전망입니다.

 

 

2. 전력 인프라 투자 확대에 따른 FC 매출 성장

삼화콘덴서의 필름 콘덴서(FC)는 발전 및 송·배전 시스템에서 전력 손실을 줄이고 효율을 높이는 역할을 합니다. 글로벌 전력 인프라 투자 확대와 신재생에너지 확대 정책에 힘입어 지난해 FC 매출은 전년 대비 23.6% 증가했습니다. 올해도 성장세가 이어질 것으로 보입니다.

 

 

 

3. 전기차 확대에 따른 DC-Link Capacitor 성장

삼화콘덴서의 DC-Link Capacitor(DCLC)는 전기차, 하이브리드차, 수소차 등 친환경차에 필수적으로 탑재되는 부품입니다. 현대모비스와 BorgWarner 등을 통해 현대차그룹, BMW, VOLVO, AUDI 등 글로벌 완성차 업체에 공급 중입니다.

특히 2023년 이후 대당 탑재량이 많은 전기차 모델에 본격 적용되면서 수요가 빠르게 확대되고 있습니다. 지난해 하반기부터는 독일 완성차 업체의 전기차에도 공급이 시작되었고, 현대차그룹의 차세대 전기차 전용 플랫폼(eM 플랫폼)에도 공급업체로 선정되었습니다. 이에 따라 2025년 말부터 공급이 본격화되고, 2026년부터 매출 성장 가속화가 기대됩니다.

 

 

4. 중장기 실적 전망

 

• 매출액: 2024년 2,950억 원 → 2027년 3,680억 원
• 영업이익: 180억 원 → 340억 원
• 영업이익률: 6.0% → 9.1%
• ROE: 8.6% → 9.4%

 

 

 

정리

삼화콘덴서는 글로벌 전력 인프라 투자 확대와 전기차 보급 확산이라는 두 가지 성장 동력을 확보하고 있습니다. 단기적으로는 3분기부터 실적 회복이 기대되며, 중장기적으로는 전기차용 DC-Link Capacitor 매출 확대가 본격화되면서 수익성 개선과 성장이 동시에 가속화될 전망입니다.

 

이 글은 리포트를 바탕으로 주요 내용을 간단하게 요약한 것입니다. 투자에 관한 의사결정은 각자의 책임 하에 이루어져야 하며, 본 글에서 다룬 정보는 참고용일 뿐입니다. 자세한 내용은 증권사 리포트를 참고하시기 바랍니다. 추천 종목의 목표가는 리포트를 직접 참고해 주세요. 본 글에서는 목표가보다는 전망에 초점을 맞춰 정리하였음을 알려드립니다.